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【内容提要】采用文献资料法与调查统计法，分析了美国、俄罗斯、德国、澳大利亚、法国等世界体育强国在奥运会“金牌大户”——田径、游泳、水上项目中的薄弱环节，提示中国今后针对世界体育强国的“弱项”如何寻求突破点。
【关  键  词】奥运会/世界体育强国/金牌/田径/游泳/水上运动

　　　第27届奥运会上，我国获28金、16银、15铜，金牌数、奖牌数首次进入世界前3位，成绩显著，来之不易。但是冷静分析，我们的优势项目不多，而且今后的竞争还会愈来愈激烈。所以，在保持优势的同时，必须尽力开辟争夺金牌的新的增长点，才有可能长期立于世界体育强国之林。根据我国在近几届奥运会夺金项目结构上看，调整的关键要在奥运会“金牌大户”项目（田径、游泳、水上）上动脑筋，寻找突破口。调查中发现，我国在田径、游泳和水上这三个“金牌大户”项目中，与世界体育强国还有很大差距。如在第27届奥运会上我国在这3个项目119枚金牌中仅获得1枚，但从另一方面来看，我们又有较大的机会和突破空间，存在可开发的巨大潜力。
　　我们把“金牌大户”项目作为加强发展的项群，从奥运战略高度上进行结构的调整，找出世界体育强国在这几个“金牌大户”项目上的薄弱环节，做到“知己知彼”，并有选择地发展“他弱我加强”的小项，实现我国奥运战略的最终目标。
　　　　1　研究方法
　　从第24、25、26、27届奥运会各国成绩汇总中，获取美国、俄罗斯、德国、澳大利亚、法国等世界体育强国在“金牌大户”项目中的各项成绩，每项按前8名记分。记分办法是，第1至第8名分别记9、7、6、5、4、3、2、1分值，然后从序列关系上比较分析，找出他们的“弱项”。
　　　　2　结果与分析
　　2.1　游泳
　　2.1.1　男子游泳
　　从男子游泳各小项积分统计及其最大值排序来看（表1），50m自由泳、400m个人混合泳、200m仰泳、100m自由泳、100m蛙泳等小项，美国积分值高，显示出明显的优势。而4×100m混合泳接力、100m蝶泳、200m自由泳、800m自由泳、200m蛙泳、100m仰泳等小项的积分最大值相对较低，竞争实力均显弱势。
　　　　表1　美、俄、澳、德、法等国近4届奥运会男子游泳实际积分统计
　　附图
　　从男子游泳近4届奥运会成绩及其变化情况看，美国优势明显，澳、俄、德各有一定优势，法实力稍弱。从项目特点看，美国在短距离小项上具有绝对优势，澳大利亚在长距离小项上有较强的实力，德国在中距离小项上略有建树。从小项看，美国在200m自由泳、400m自由泳、800m自由泳、1500m自由泳等小项的实力较弱，俄罗斯在200m自由泳、400m自由泳、800m自由泳以及200m个人混合泳、接力类等小项有一定实力，但在50m与100m自由泳、200m仰泳、100m蛙泳、200m蛙泳等小项上处于弱势。澳大利亚自由泳水平提高很快，但100m蛙泳、200m混合泳等小项实力不强。我们认为在男子游泳项目中，100m蝶泳、200m蛙泳、100m仰泳、200m自由泳、200m蝶泳是美、俄等5国最主要的薄弱环节。
　　2.1.2　女子游泳
　　从女子游泳各小项积分统计及其最大值排序来看（表2），800m自由泳、200m自由泳、200m蝶泳、4×100m混合泳接力、4×100m自由泳接力等小项，美、德具有明显优势。而200m个人混合泳、50m自由泳、100m蛙泳、200m蛙泳、400m个人混合泳等小项的积分最大值相对较低，竞争实力均显弱势。
　　从女子游泳近4届奥运会成绩及其变化情况来看，形成了美、德两强争霸，澳实力均衡，有较大潜力，俄、法较弱的态势。从项目特点看，自由泳、仰泳类主要是美、德的天下，蝶泳类是美、澳相争，混合泳类均不存在明显的优势，接力类目前美国的实力稍稍胜出。从小项看，美在200m个人混合泳稍弱，德在100m蛙泳、200m蛙泳上竞争力不强，澳在50m自由泳、100m自由泳、4×100m自由泳接力上实力稍弱。法、俄则强项不多，弱项不少。综上所述，我们认为在女子游泳项目中，200m个人混合泳、50m自由泳、400m个人混合泳、100m蛙泳、200m蛙泳是美、俄等5国最主要的薄弱环节。
　　　　表2　美、俄、澳、德、法等国近4届奥运会女子游泳实际积分统计
　　附图
　　2.2　田径
　　2.2.1　男子田径
　　从男子田径各小项积分统计及其最大值排序来看（表3），400m、110m栏、跳远、400m栏、铅球、撑竿跳高等小项，美、俄显示明显优势，而马拉松、10000m、1500m、3000m障碍、800m、5000m等小项的积分最大值相对较低，竞争实力均显弱势。
　　从男子田径近4届奥运会成绩及其变化情况来看，美国列前，基础雄厚，实力强大。俄罗斯有部分小项优势，德国的铁饼有较强优势，澳、法实力较弱。从项目特点看，美国在长距离径赛类、竞走类、投掷类等项目上尚无优势，俄罗斯在跳高、竞走等项上有一定优势。德国在投掷类、全能类等项上显示出较强优势。从小项看，美国在马拉松、10000m、5000m、竞走及标枪、链球等小项上实力相对较弱，俄罗斯在竞走、跳高、撑竿跳高、链球、三级跳远等小项上实力相对较高。德国实力分布均衡，澳、法尚无突出优势的小项。综上所述，我们认为在男子田径项目中，10000m、3000m障碍、马拉松、1500m、800m、5000m是美、俄等5国最主要的薄弱环节。
　　2.2.2　女子田径
　　据女子田径各小项积分统计及其最大值排序看（表4），100m、铅球、标枪、200m、1500m、4×400m接力等小项，美、德、俄等国，显示出明显优势；5000m、链球、三级跳远、10000m、10kg竞走、马拉松等小项实力相对较弱。
　　从女子田径近4届奥运会成绩及其变化情况来看，法、澳整体实力稍弱于美、俄、德。从项目特点看，美在短距离径赛类等项有绝对优势，俄在中距离径赛类、跳远类等小项上成绩较突出，德在投掷类、全能类等项目上有较大优势，澳、法优势不明显。从小项看，1500m、5000m、马拉松、竞走、跳高、标枪、铁饼、三级跳远等小项上，美国实力相对较弱，俄整体实力较均衡，德在1500m、5000m、10000m、三级跳远等小项上显出弱势，澳、法尚无优势小项。综上所述，我们认为女子田径项目中，5000m、10000m、跳高、马拉松、800m、10kg竞走等小项是美、俄等5国最主要的薄弱环节。
　　　　表3　美、俄、澳、德、法等国近4届奥运会男子田径实际积分统计
　　附图
　　　　表4　美、俄、澳、德、法等国近4届奥运会女子田径实际积分统计
　　附图
　　2.3　水上
　　2.3.1　男子水上
　　从男子水上各小项积分统计及其最大值排序来看（表5），赛艇单人双桨、单人划艇障碍回旋、双人划艇1000m、单人皮艇障碍回旋、赛艇4人双桨、索林型、双人皮艇500m、4人皮艇1000m等小项，德、法显示出较大优势，赛艇轻量级双人双桨、赛艇轻量级4人单桨无舵手、芬兰人型、飞行荷兰人型、DⅡ型帆板、470型、单人皮艇500m、赛艇双人单桨无舵手等小项实力均显弱势。
　　从近4届奥运会成绩及其变化情况来看，德整体实力最强，俄、美、德、法各有分争，水平相近。从具体情况看，美国在帆板、帆船类项目上有一定实力，皮艇有进入前8的实力。俄罗斯在划艇、赛艇类项目上有一定竞争实力，德国在皮艇、划艇、赛艇类项目上有明显优势，而帆板帆船类项目上优势不大。澳大利亚在皮艇、赛艇、帆板帆船类项目上具有一定竞争力，而划艇类项目尚处于低水平。法国在划艇部分小项上有较高竞争力，其他项目上则一般。综上所述，我们认为男子水上项目中芬兰人型、飞行荷兰人型、单人皮艇500m、赛艇轻量级双人双桨、DⅡ型帆板、赛艇双人双桨、赛艇双人单桨无舵手、赛艇4人单桨无舵手是美、俄等5国最主要的薄弱环节。
　　2.3.2　女子水上
　　从女子水上各小项及其最大值排序来看（表6），4人皮艇500m、赛艇4人双桨、双人皮艇500m、赛艇双人双桨等小项，德为代表，显示出较大优势。DⅡ型帆板、欧罗巴型、赛艇轻量级双人双桨、赛艇单人双桨等小项，她们的实力尚弱。
　　从近4届奥运会成绩及其变化情况来看，德国在皮艇、赛艇类项目上具有明显优势，美国在赛艇、帆船类项目上有一定竞争力，俄罗斯在赛艇4人双桨等小项上有获得前3名的实力，澳大利亚实力一般，法国在单人皮艇障碍回旋1项上有进入前3名的实力。综上所述，我们认为在女子水上项目中DⅡ型帆板、赛艇单人双桨、赛艇8人单桨有舵手、欧罗巴型、单人皮艇500m等小项是美、俄等5国最主要的薄弱环节。
　　　　表5　美、俄、澳、德、法等国近4届奥运会男子水上实际积分统计
　　附图
　　　　表6　美、俄、澳、德、法等国近4届奥运会女子水上实际积分统计
　　附图
　　　　3　小结
　　男子游泳的100m蝶泳、200m蛙泳、100m仰泳、200m自由泳、200m蝶泳等小项是美、俄、德、澳、法等5国共存的主要薄弱环节。我国男子游泳应从蝶泳突破，争取2004年有所作为；还应把蛙泳作为另一突破点。
　　女子游泳的200m个人混合泳、50m自由泳、400m个人混合泳、100m蛙泳、200m蛙泳等小项是美、俄、德、澳、法等国共存的主要薄弱环节。我国应把短距离自由泳、200m蛙泳作为主要突破点；另外还要把蝶泳和接力项目作为次要突破项目。
　　男子田径的10000m、3000m障碍、马拉松、1500m、800m、5000m等小项是美、俄、德、澳、法等国共存的主要薄弱环节。我国可把马拉松等项目作为一般突破项目。
　　女子田径的5000m、10000m、跳高、马拉松、800m、10km竞走等小项是美、俄、德、澳、法等国共存的主要薄弱环节。我国必须保持10km竞走的优势，并以5000m、10000m、马拉松、投掷类项目作为主要突破点。
　　男子水上的芬兰人型、飞行荷兰人型、单人皮艇500m、赛艇轻量级双人双桨、DⅡ型帆板等小项是美、俄、德、澳、法等国共存的主要薄弱环节。我国可把DⅡ型帆板作为主要突破点；其次把单人皮艇500m、赛艇轻量级双人双桨等项目作为次要突破点。
　　女子水上的DⅡ型帆板、赛艇单人双桨、赛艇8人单桨有舵手、欧罗巴型、单人皮艇500m等小项是美、俄、德、澳、法等国共存的主要薄弱环节。我国应把DⅡ型帆板、赛艇单人双桨、双人双桨等项目作为突破点。
【参考文献】
　　[1]　孙汉超.运动训练管理学[M].北京：人民体育出版社，1995.
　　[2]　田麦久.论运动训练过程[M].成都：四川教育出版社，1988.
　　[3]　徐本力.运动训练学[M].济南：山东教育出版社，1990.
　　[4]　孙汉超，等.21世纪初期我国竞技体育发展战略几个主要问题研究[C].国家体育总局体育软科学成果汇编，2001.
　　[5]　国家体育总局体育信息中心.第24-27届奥运会各国成绩数据库[DB],2001.
　　[6]　吕季东.周期训练理论的基本原理及研究中的若干新问题[J].上海体育学院学报，2001,25(1):46-50.
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 作为世界性的体育盛事，2008年北京奥运会不仅是提升中国国际地位和形象的盛大体育赛事，同时对于企业来说，也是一个百年难遇的营销机会和巨大无比的传播舞台。奥运商业活动进一步深化，越来越多的企业参与进来，那么奥运究竟对企业和行业会产生什么影响。随着2008年奥运会的临近，很多企业都吹响了奥运营销的号角，但是，如何将奥运元素与企业品牌实现良好的结合，如何能够做好奥运营销，这是很多奥运营销企业关心的问题。2006年7月盛世指标通过5isurvy互动调查平台针对国内310家大型企业的营销副总和市场部负责人进行调查。

   
    调查显示，35.8％的受访企业负责人认为奥运对企业所在行业产生了影响，而“消费市场的扩大”、“品牌国际化的机遇”和“企业走向全球化的平台”是对中国企业影响最为重要的三个方面。接近半数的企业营销负责人表示，奥运营销需要将品牌的战略与奥运营销紧密地结合起来，而“追求卓越”、“激情”、“科技”、“全球性”等奥运的价值元素可以作为品牌的核心诉求实现和奥运的对接。

    奥运拓宽消费市场

    面对2008年奥运会，很多企业都开始思考如何抓住奥运带来的商机，以希望借助奥运的契机能够扩大市场份额，或者提升品牌形象，本次调查数据显示，有35.8％的受访企业负责人认为2008年奥运会对所在行业产生了较大的影响。

    而具体来看，不同行业企业的负责人对于2008年奥运会带来的对行业的影响表示了不同的看法，数据显示，耐用消费品(家电、汽车等)、快速消费品(食品/饮料、日用品等)和IT/互联网/通信三个行业的企业对于奥运会对行业企业的成长产生影响的认可度最高(如图2)。

    那么，2008年北京奥运会究竟会给中国企业带来哪些影响呢？调查显示，受访企业负责人认为主要体现在“消费市场的扩大”(55.7％)，其次是“品牌国际化的机遇”(52.5％)，再次是“企业走向全球化的平台”(42.9％)、“创新能力的推动”(41.4％)和“市场竞争的加速”(41.1％)等(如图3)。应该说，奥运会是全球的体育盛会，这使得很多企业不仅将眼光放在国内市场，也开始关注国外市场，不仅看重当前的消费群体，也会因为奥运会的举办使得在很多消费领域产生新的消费需求，因此，消费市场的扩大是肯定的，另外，中国企业如何借助奥运平台来打造国际化的平台，以及借助奥运搭建走向全球化的平台，对于中国企业增强国际竞争力来说，是需要考虑和抓住的奥运契机。

    奥运营销切忌刻意融合

    奥运会是全球的体育盛事，能够吸引无数的球迷的眼球，对于企业来说，如果能够利用好奥运会营销，它所带来的经济效益及推动品牌价值传播的作用是毋庸置疑的，如果使用的策略得当的话，借助奥运会进行营销不但能快速建立品牌的知名度与影响力，同时还能加深消费者对品牌的好感度与认知度，达到比平时广告或公关事半功倍的效果。

    本次调查的大型企业营销负责人认为，企业借助奥运开展营销活动是否成功，重要的因素首先是“品牌的核心价值是否和奥运的精神一致”(50％)，其次是“品牌知名度是否借助奥运得到较大提升”(47.1％)，再次是“品牌的核心价值是否准确地传递给了消费者(42.9％)”。因此，对于企业来说，选择奥运营销是长远的战略考虑，需要将品牌的战略与奥运营销紧密地结合起来，企业需要围绕这个营销平台确定长期的市场计划和营销战略。
奥运会吸引全球瞩目，不仅仅是其比赛的竞技性，更重要的是奥运的精神和文化，“同一个世界，同一个梦想”“绿色奥运、人文奥运、科技奥运”等体现了2008年北京奥运会的文化内涵。对于企业来说，奥运营销并不是简单的将产品和品牌的营销加上奥运的“烙印”就代表利用了奥运营销，实际上，高水平的奥运营销不能只是为了追求时尚，刻意地将奥运融入到宣传活动中，而是要能够将奥运精神与企业的品牌文化进行有机融合，实现企业品牌元素和奥运文化内涵的对接。本次调查的企业营销负责人表示，“追求卓越”、“激情”、“科技”、“全球性”、“合作”“多元化”、“团结”等元素可以作为奥运营销的品牌契合点(如图1)。

    然而，需要注意的是，如果企业的产品与奥运的连接过于牵强，就难以使目标消费者对运动的热情转移给产品。本次调查对奥运包含的价值元素进行了与各个企业的品牌元素吻合度测试，结果显示，不同行业的企业品牌在奥运内涵元素的挖掘上，需要考虑行业的特点和企业品牌的内涵来和奥运的文化内涵相结合。比如，IT/互联网/通信行业与奥运元素比较吻合的是“追求卓越”、“激情”、“自信”、“参与”和“科技”，耐用消费品(汽车、家电)则需要体现“全球性”和“科技”，快速消费品则是“绿色”、“运动”、“力量”、“活力”元素，金融/服务业则是“奋斗”、“超越”、“和平”等元素更加能够和奥运精神相结合。因此，奥运营销应该成为品牌和消费者改善彼此关系的重要工具，双方借奥运会产生共鸣，双方共同的焦点放在了让人热血沸腾的奥运比赛上，把奥运精神融入到品牌文化当中，并由此形成共鸣。

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随着2008年北京奥运会的日益临近，住宿业已进入临战状态。如何既能满足奥运期间特殊的接待需求而又不至于造成奥运之后资源的浪费，经济型酒店的发展成为业界关注的重点。

　　“当奥运会结束之后，中小商务客人和众多观光休闲游客将成为经济型酒店的主流客源。”

　　酒店与客源存在结构性不对称
　　目前,北京市有星级饭店658家、客房10.9万间;非星级住宿接待设施4023家，客房157666间、床位333681张。应该说,总量基本可以满足奥运会前后的市场需求，但在结构上却存在着一些突出问题。

　　高星级酒店设施完善、管理规范，但价格高昂；而普通的社会旅馆虽然价格低廉，但设施环境差、管理不规范。高的太高、低的太低，价格中等而又管理规范的中间层次酒店少之又少。而中国目前的市场需求却恰恰相反,根据著名的酒店业连锁品牌“如家”的一项调查显示,150元至300元是酒店业的消费主流，在北京、上海等大城市中尤以价格在200元左右的酒店最受欢迎。

　　在国内市场上，商业活动频繁、流动人口剧增，但90％的商务客人属于中小型商务散客,他们对价格比较敏感，对高星级酒店齐全的宴会、康乐设施以及门童的行李服务等并不在意，他们看重的是客房是否干净舒适、交通是否便捷、通讯是否方便，而这些又是很多社会旅馆所不能提供的。再者，随着老百姓消费能力的提高，我们的社会已进入大规模休闲度假旅游阶段，这些旅游者也愿意接受清洁、廉价、快捷、能提供基本保障的酒店。

　　专门从事酒店设计的北京三似伍酒店设计顾问有限责任公司董事长王奕说，美国现有酒店45000家，其中中小规模经济型酒店近40000家，数量上占到了88％，收入和资产比例则超过了 50％，是市场上的绝对主流。而我国现有星级酒店约11000多家，其中一、二星级酒店约2000多家，数量上约占18％、收入上约占15％，而资产则只占不足10％。

　　鉴于这样的市场空隙，经济型酒店近年来应运而生。所谓经济型酒店，一个普遍的定义是以最优惠的价格以及提供能满足基本需要的服务设施来吸引客人，较高的性价比是经济型酒店核心竞争力的体现。目前，我国经济型酒店大多属于连锁形式，各连锁店之间统一品牌形象、统一服务标准、统一物资配送、统一市场推广。虽然已经有了几年发展，但目前仍主要有锦江之星、速8、如家快捷等为数不多的品牌。

　　如家已经覆盖了北京、上海、天津、杭州、广州、深圳、成都等37个主要城市，拥有126家店，在北京有25家，是目前发展最快、开业酒店数目最多的经济型酒店品牌。青年旅舍在全国有近百家，北京有23家。速8是世界上最大的经济型酒店运营商之一，在全球范围内运营近2100家酒店，而在中国开业的经济型酒店也只有61家。

　　近日，在由北京市旅游局、市商务局和市投资促进局共同举办的“迎接2008北京住宿业投资管理洽谈会暨经济型酒店发展研讨会”上，首都机场宾馆、顺鑫绿色度假村、丰南旅馆、龙泉宾馆等北京18个区县的103家酒店都被摆上了“卖家”的位置，与来自国内外的35家投资商、金融机构、知名酒店管理集团洽谈合作方式，以期使这些酒店更能适应市场需要。

　　王奕说，如果我国一、二星级酒店都能够逐渐转化为真正意义上的经济型酒店，新建的中小型酒店也能有目标、有意识地定位建设为经济型酒店，我国酒店业的整体格局就会更加优化，整体规模也会有更大、更完整的发展。
   
　　适应奥运会与日常的双重需要
　　在奥运会期间，北京重点要接待奥运官员、新闻媒体、赞助商、工作人员以及众多国外游客，除了高星级酒店之外，经济型酒店也将承担相当一部分海外客源。当奥运会结束之后，中小商务客人和众多观光休闲游客将成为经济型酒店的主流客源。为适应市场的需要，经济型酒店必须要有自己的特色。

　　北京青年旅舍协会张维认为，北京作为一个历史文化悠久的城市，应该提供一些有民族特色和历史文化痕迹的住宿产品。四合院是北京民居的一大特色，现在为迎接奥运会，北京青年旅舍积极开发出社会闲置的四合院资源,已经开发的有的已经取得了良好声誉，像万里路青年酒店连锁品牌旗下的红灯笼客栈,今年1月在爱尔兰首都都柏林荣获欧洲“旅馆世界”网站评选的HOSCAR2005“亚洲最佳旅馆”第一名和“全球最具品质旅馆”两项大奖。该网站是全球最大的经济型酒店预订网，为全球超过7000家旅馆提供预订服务。其实，不仅国外客人希望找到他们喜欢的中国民居，外地游客到北京来也希望通过居住体验一下当地生活。

　　如家酒店连锁的首席执行官孙坚说，经济型酒店一定要有所为有所不为，以住宿为基本要点，简化或取消餐饮、娱乐、会议等功能，同时还要增加特色服务，如免费宽带上网就给中小商务客人带来了便利。

　　王奕认为，所谓经济型酒店不仅要让消费者感到经济实惠，也要让投资人感到投入与产出比经济划算。投资较少、运营成本低，是经济型酒店的特征之一。美国有的经济型酒店早餐厅只有一名服务员，整理客房雇用小时工大大降低了成本。国内著名的经济型酒店“7天”自己只经营酒店预订、客房等核心业务，而将洗衣、绿化业务外包，委托给专业公司承包管理。

　　北京青年旅舍协会张维说，国外许多青年旅舍把诸如收拾桌子、客房用品的整理、洗衣之类的工作交给客人来做，既大大节省了棉织的洗涤损耗、减少了环境污染，又减轻了服务人员的工作强度。他们不提供一次性客用品，尽量使用诸如太阳能等节能设备。现在,北京的青年旅馆已经开始推广使用地源热泵、太阳能等节能技术。

　　经济型酒店要简化、取消一些不必要的硬件设施，但另一些不完善的设施仍要加强。中国银联国际业务总部副总裁董力说，银行卡特约商户覆盖率是提升奥运城市软硬件设施水平的重要指标，能否受理银行卡已经成为衡量商户品质的一个重要指标，而酒店住宿行业的持卡消费则更为普遍、频繁。

　　事实上，市场对路的经济型酒店已经有了良好业绩。像如家，其直营店的客房价平均为每夜175元，年出租率已高达90％。远东青年旅舍曾经是个小四合院，但就是这个四合院把马路对面的一家经营陷于困境的二星级饭店盘活了。现在，远东饭店旺季每天能够接待300多名国外客人，年营业收入近千万元，市场效应使得国外自助游客人的生意带动了前门一条街的租自行车、餐饮、零售、理发、住宿业，英文广告和标识、英文菜单也自动普及开来。

　　同在胡同深处的位于王府井地区智德北巷的西华智德宾馆（青年酒店系列）和红都实佳宾馆（青年旅馆系列）曾经是普通的社会旅馆，全球最著名的旅游指南《LONELY PLANET》今年把这两家青年旅舍与中国大饭店、好苑宾馆、Red Capital旅馆一起推荐为北京5家最佳住宿单位。

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<P>摘要：我国产业风险投资体系目前存在着参与者角色与定位不明晰的问题。本文对此进行了分析和探讨，指出在发挥国有资本引导作用的同时，应实行投资主体多元化，努力发挥私人资本的重要作用，并大力培育机构投资者和战略投资者以促进长期资本的介入。与此同时，逐步建立和完善产业风险投资中介机构及其网络以降低信息成本和交易成本，提高产业风险投资体系的运作效率。<BR>关键词：产业风险投资体系；定位 </P>
<P>越来越多的理论研究与经济实践表明，产业风险投资对于激发经济体系的企业家精神、促进宏观经济的发展具有相当重要的影响，对于发展中国家尤其如此，因为大多数发展中国家面临的大致相同的问题，即在促进创新效率提高所需的企业家和技术资源上存在着短缺问题。正如著名经济学家约瑟夫·E·斯蒂格利茨所指出的，"要想让企业家的活力焕发出来，金融体系必须给这些公司提供足够的融资。如何最好地实现这一目标---如何形成发展中国家的风险投资基金，看来是金融改革应当解决的问题之一。<BR>目前，我国的产业风险投资尽管在推动创新与金融的融合上发挥了一定的作用，但体系相对而言还很不完善，投资主体、市场架构和运作机制都处于建立和完善之中，各个参与者在产业风险投资体系中的角色与定位尚不明晰，这客观上也在一定程度上制约了我国产业风险投资体系运作的效率和有效性。 一、 政府在产业风险投资体系中的角色与定位<BR>与传统金融投资或工业投资相比，产业风险投资具有一些不同之处。产业风险投资往往是高技术导向的，这使得产业风险投资在成本和收益上具有相当大的不确定性。而信息不完全和信息不对称问题，则使得风险投资评价更为困难。再者，产业风险投资也面临着技术创新活动所具有的外部性问题。正如一些对产业技术创新的研究成果所表明的，许多重要的产业创新，在市场条件下，其社会收益率水平将普遍高于私人收益率水平。因而如果没有较高的投资收益率作为支持，产业风险资本的供给方将存在经济动力不足的问题。产业风险投资所存在的市场失效问题，必然要求政府的适度介入来加以消除。<BR>必须指出的是，在政府作为产业风险投资主体的问题上，许多国内外学者都持否定的态度。辜胜阻等人认为，政府在发展风险投资中应该发挥重要的引导和扶持作用，但政府不宜成为风险投资主体，否则容易导致效率不高和道德风险问题，并且将会削弱民间资本进入产业风险投资领域的积极性。<BR>事实上，美国SBIC的发展历程充分说明了这一点。美国于1958年通过了小企业投资法案，并在此基础上建立了小企业投资公司(Small Business Investment Corporation) ，简记为SBIC，作为政府资金与私人资本相结合的一种尝试，旨在通过推动风险投资促进高科技企业的发展。尽管美国的中小企业投资公司计划在推动美国风险投资的早期发展中起到了一定的积极作用，但总体而言，SBIC计划存在一定的问题，目前该部分风险投资占风险资本总量的比例逐渐下降至很低的水平，到1988年，SBIC管理的风险资本占全美风险资本总额的比率降至1%。一些美国学者对中小企业投资公司计划失败的原因进行了研究。研究成果表明：(1)由于政府以四倍的杠杆向中小企业投资公司发放优惠贷款，使得政府成为风险投资的主体，这种非股权投资性质导致SBIC出现寻租行为。需要中小企业投资公司将政府优惠贷款转贷给其他企业以赚取利差。这样，政府优惠贷款中就有相当一部分并未用于风险投资，从而背离了政府设立该计划的初衷。(2) SBIC计划失败的另一个重要原因在于，政府作为风险投资主体就意味着政府将对投资机会进行直接评价和选择，而大量研究都表明政府常常并不具备这种能力。(3)中小企业投资公司由于有政府的大力支持而又缺少对风险投资家的激励机制，难以培养和吸引高素质的风险投资人才，因而造成管理不善和严重亏损问题。<BR>因此，政府应尽量避免直接介入风险投资的市场活动当中。政府资本作为风险投资主体，应当只是一种发展产业风险投资过程中的过渡形式。政府资本在产业风险投资进入良性运作之后应考虑逐步地缩小其所占比例，甚至是全部退出那些具有市场竞争性的产业领域。从长远来看，应当积极引导民间投资进入产业风险投资领域，并最终为企业成为创新主体构建基础条件。与此同时，产业风险投资的发展又离不开政府的引导与扶持，政府应该创造有利于风险投资发展的外部环境，推动我国的风险投资事业的发展。<BR>总体而言，政府在培育风险投资体系中可以采取的措施包括：<BR>1. 为了激励机构资金在企业初创时期以及在高技术企业中的投资，政府需要采取一些直接措施以提高此类投资的收益水平。这事实上也是许多国家都采取税收优惠计划以降低风险资本的获得成本、提高产业风险投资的平均收益率水平的重要原因。这类措施将大大降低中小企业发展过程中的财务成本，进而推动资本投资的快速增长。 <BR>2. 控制或降低投资者所承受的风险，以保护投资者利益并维持投资者参与高技术风险投资的积极性。这方面的措施主要包括：加强并规范财务信息披露，增加风险企业的信息透明度；由政府直接成立特定机构或授权一些组织来对企业业绩及投资价值进行正式评价，从而降低中小投资者的评价成本，并弥补中小投资者在专业知识上所存在的欠缺；建立投资损失补偿计划，以激励投资者更为积极地参与产业风险投资活动。<BR>3. 增加风险投资的流动性。由于风险资本存在着周期性特征，因此能否有效地兑现资本收益就成为一个重要的问题。各国政府为了促进产业风险资本的顺利循环以及增量风险资本的进入，就必须考虑建立起有效的风险资本退出机制，以增加风险资本的流动性。<BR>4. 培育企业家精神和社会氛围。在市场经济条件下，企业家的存在是创新推动经济发展的前提，而这有赖于在整个社会培育起重视创新活动的社会文化和氛围。对于高技术产业的发展，这一点尤其重要。</P>
<P>二、机构投资者与战略投资者的培育<BR>如何在产业风险投资体系中培育机构投资者与战略投资者是一个重要的问题。事实上，美国风险投资业的大规模兴起和发展，在很大程度上得益于机构投资者的形成与参与。由于产业风险投资具有风险大、收益期相对较长的特点，因此使得产业风险资本比证券市场更依赖于机构投资者。1997年，美国风险投资当年投入额达到122亿美元，其中62%被投入到高科技企业。其中，养老基金所占比例为40%。美国机构投资者主要包括养老基金、大学教育储备基金以及各种非赢利性基金会，这些机构投资者传统上相当保守，主要投资于债券和高红利股票。这一方面是因为联邦和州政府出于谨慎考虑所制定的法规限制，另一方面是因为人们一般认为投资于新兴企业风险过高且难于监控。因此，美国创投事业在早期主要依赖于个人投资者。但自60年代末期特别是1976年之后，风险投资可能带来的丰厚回报，促使政府放松了这方面的管制，如允许将2%-5%的养老基金投资于新兴企业，于是这些机构投资者成了风险投资的主要来源之一。<BR>对于我国而言，我国产业风险投资自发展初期就存在着两个重要的问题，一个是缺乏长期资本的介入，二是真正意义上的战略投资者与机构投资者还远未成熟。事实上，这两个问题是相关联的，因为产业风险投资中长期资本的供给不足在很大程度上就是由于机构投资者尚未有效形成所导致的。因此，培育机构投资者和战略投资者是一个相当迫切的问题。机构投资者的发展，对于改变我国目前证券市场存在的诸如股权结构不合理、流通性差、上市公司法人治理结构不合理等问题将起到重要的作用。而且，机构投资者的培育与成熟，可以增加证券市场资金存量和增强证券市场整体风险承受能力。<BR>具体而言，我国目前尚未建立起真正意义上的产业风险投资基金，而养老基金和保险基金目前也仅仅是初步地介入证券市场投资。而另一方面，近年来我国非国有资本存量增长非常迅速，它们目前可供选择的投资渠道还很不足，许多资金都转向股票市场。这部分资本存量可以考虑逐步引入产业风险投资领域，以促进我国高技术产业的发展。借鉴国外发展产业风险投资的经验，我国可以在控制金融风险的前提下，逐步地允许养老基金和保险基金在条件许可的情况下参与产业风险投资活动，这样可以使这些具有长期资本特性的资金介入产业风险投资领域。<BR>其次，为了推动我国证券市场的发展，我国近年来已经开始在公司上市过程中引入"战略投资者"，以期树立长期投资理念。在发展产业风险投资的过程中，引入战略投资者无疑是一个现实的选择，尤其是引入一些具有良好市场业绩的上市公司作为战略投资者。这一方面可以充分利用上市公司的融资渠道和财务资源，另一方面也可以通过这种做法使公司更为关注企业的长期业绩增长和成长性，而改变我国目前投资领域内普遍存在的短期倾向。</P>
<P>三、个人投资者在产业风险投资中的角色定位<BR>在非正式风险资本市场中，个人风险投资者（business angels）主要投资于初创企业和处于早期发展阶段的企业。英国内阁办公室科技顾问委员会指出，"一个由私人风险投资家组成的活跃的非正式风险投资市场是企业经济兴旺的前提条件"。据欧美国家估计，与机构投资者相比，它们所投资的企业数量为20~40倍，但在中小企业中的投资金额要比机构投资者高出5倍。就中小企业投资金额而言，英国非正式风险资本市场要比机构风险资本市场高出2~4倍。这充分表明，尽管养老基金和保险基金等机构投资者在产业风险投资体系中占据着重要的地位，但个人风险投资家仍具有不可替代的作用，因为正如一些研究学者所指出的，在传统类型的风险投资领域，个人投资者一直是主要的参与者。这些个人风险投资家不仅具有一定的私人资本，而且往往在技术、管理、金融或法律等方面具有较强的专业技能，他们除了向风险企业投入资金之外，还积极参与风险企业的运作和管理。由于其投资的权益特性，他们对公司的成长性和发展潜力比当期利润更为关注。<BR>个人风险投资家的一个比较显著的特点就是倾向于介入高技术中小企业，而这往往是商业银行等传统金融机构缺乏积极性的领域。Caston调查发现，英国大约13%的个人风险资本家曾投资于高技术制造业，而其中6%只投资于高技术公司。<BR>对我国而言，充分发挥个人投资者在产业风险体系中的作用包括两方面的含义。首先，随着市场经济的发展，我国逐渐出现了一个阶层，他们已经基本完成了个人原始资本的积累过程，并且在企业管理上具有一定的专长和经验。在这种情况下，如何有效地引导和鼓励这些个人参与产业风险投资活动就成为当前需要解决的问题。其次，我国目前城乡居民储蓄水平呈现持续上升的趋势，社会层次资本供给水平也日益增大，迫切需要一些合理的投资途径。但由于我国资本市场和证券市场尚处于发展之中，我国投资者在整体上尚缺乏理性投资所需的专业知识和技能。因此，一条可行的途径就是由一些专业投资管理机构来对投资者的集合资本（pooled capital）进行管理，产业风险投资基金的设立将成为一种合理的选择。它将为广大普通投资者提供参与产业风险投资活动的金融工具。<BR>四、发挥高技术企业在产业风险投资领域的作用 <BR>必须指出的是，把美国近年来风险资本的增长完全归功于法律环境上的变化将容易使人产生误解，因为在同一时期，风险资本的需求方也发生了显著的增长，尤其是在微电子技术上的技术革命更加剧了这一点。换言之，目前大多研究和分析都着眼于风险资本的供给，而较少考虑风险资本的需求方即高技术企业在发展产业风险投资体系中的作用。从我国的现状来看，1994年，我国高科技产业产值占工业总产值的8%，远远低于同期发达国家的水平。这在很大程度上是由于我国高技术中小企业因缺乏财务资源的支持而未能充分地发挥其推动经济增长的作用。其结果之一就是使得我国产业风险投资的成长缺乏良好而坚实的基础。 <BR>对于高技术中小企业而言，财务资源不足是一个普遍的问题，这主要是由如下原因造成的：首先，高技术投资具有较大的风险性和收益不确定性，这使得采取稳健性原则运作的传统金融机构在提供融资上缺乏积极性；其次，高技术企业和项目由于涉及到较为复杂的技术特性，对其价值及投资收益的评价需要较强的专业背景和经验，而这也恰恰是一般的金融机构所不具备的；再者，与传统制造业不同，高技术中小企业主要是以无形资产为主，其有形资产相对比例较低，这使得它们在向商业银行申请抵押贷款时处于非常不利的地位。 <BR>除此之外，我国高技术中小企业在其发展过程中还存在一些问题。总体而言，我国高技术企业尽管在数量上发展迅速，但规模普遍偏小，这使得高技术中小企业对我国宏观经济的影响力难以进一步提高。形成这个问题的原因除了高技术企业自身存在的不足，其中之一就是近年来随着证券市场的发展，股票市场对投资者具有越来越大的影响力。为了提高股票市场的投资收益，一些证券机构对高科技概念进行了一些炒作，这导致我国高技术中小企业发展过程中存在着一定的泡沫成分，许多所谓的"高科技公司"并非真正意义上的高技术企业。这也在很大程度上削弱了广大投资者对高技术企业价值的认同感，对于我国高技术产业的长远发展非常不利。 五、积极发展产业风险投资领域的中介机构及其网络<BR>在现实的市场经济体系下，信息的不完全和不对称问题是一种较为普遍的现象，因而信息的获取成本就成为市场交易成本的重要构成部分。产业风险投资由于其所涉及的技术以及财务特性，使得风险投资活动中的信息不完全和不对称问题更为严重。由此造成的后果之一就是难以在产业风险投资过程中建立起有效的监督机制来消除和防范道德风险。因此，在创投项目、风险资金、股权三者之间，必须有特定的组织或机构来提供大量的中介信息和中介服务，这将直接影响到整个风险投资市场体系的运作效率。因为从国外产业风险投资的运作实践来看，妨碍他们对创新的金融支持的并不是资金的缺乏，而是由于缺乏合适的投资项目!'#。就政府而言，为了促进产业风险投资的健康发展，政府首先应当努力发展风险投资中介组织，使普通投资者能够获得必要的流动性，并能够把闲散资金投入到回报率比较高的风险投资中。其次，努力采取措施降低风险投资的信息成本，防范道德风险发生。政府在其中可以采取的措施包括对高新技术成果进行正式评价以及加强推行企业财务信息披露制度等等。在美国、英国、加拿大等风险资本市场较为发达的国家，存在着大量的风险投资者网络，其中的大多数是由政府或非赢利性机构经营的，也有少数是处于商业目的建立的。典型的如1973年成立的美国全美风险投资协会（NVCA, National Venture Capital Association）、第一风险公司（Venture One Inc.）、英国风险投资协会（BVCA）和加拿大风险投资协会（CVCA）。全美风险投资协会是美国最大的风险投资协会，会员均为风险投资公司，目前拥有240家会员(全美有600~700家风险投资公司)，主要靠会费收入和一些专业会计师及律师事务所的募捐运作，后者捐款的目的是希望风险公司和风险企业成为他们的客户。1995年，英国至少有37家个人风险投资家网络，其中大多数是由公共部门机构或非赢利性组织运作，而其运行费用赤字部分或全部由政府或公司资助。<BR>不过，美国、英国、加拿大在80年代末和90年代初对个人风险投资家网络的研究表明，除了少数例外情况，它们大多数对非正式风险资本的流动有着较为有限的影响。不过自90年代中期开始，个人风险投资家网络开始发挥着越来越大的影响力。事实上，它们的影响力取决于如下四方面的因素：（1）商业银行在经济衰退时期在小企业投资上出现了大量贷款损失，因此出现惜贷倾向；（2）人们对非正式风险投资市场逐渐加深认识并日益关注；（3）人们在运作个人风险投资家网络过程中逐渐积累起经验；（4）在网络之间尤其是在区域性网络与全国性网络之间正逐步建立起越来越广泛的联系。<BR>普遍认为，风险资本之所以在企业初创期和技术型企业中没有充分的动机去投资，就是由于此类投资中相对过高的评价与监控成本，这种成本可以视为投资过程中的固定成本，因为对于小规模投资和大规模投资，这部分成本基本上是相同的。所以，为了降低交易费用，政府部门有必要建立起官方的风险资本评价机构，这可以有效地降低投资者在对企业进行技术以及财务评价过程中的交易费用。<BR>对于私人机构，它们很难拥有足够的技术、财务、市场专家来进行投资评估，并且聘请此类专家也会使成本上升，由此导致许多评估存在着依赖于主观判断的倾向，这客观上也阻碍了人们对高技术初创企业的投资积极性。<BR>不过也存在一些例外的情形。据英国贸工部的调查，多数风险资本家并不主张成立政府所属的创业评估机构，这与其风险资本发投资趋向有着很大关联，因为在英国绝大多数的风险投资都是针对于企业的扩张阶段以及管理层收购。<BR>我国目前产业风险投资的中介服务机构尚处于建立过程中，这些中介机构的缺乏已经对我国产业风险投资的发展形成了制约。这主要体现在如下两个方面：（1）由于中介机构普遍处于建立初期，因此许多风险投资公司在运作过程中经常面临投资项目信息不足的问题，使得资金的供给方与项目的供给方之间难以实现匹配；（2）中介服务机构的缺乏还使得信息披露机制和渠道效率较低，造成对风险项目或风险企业的评价成本过高，这将大大抑制个人资本参与产业风险投资活动的积极性。<BR>必须指出的是，所有现有证据都表明，为了有效地运作，风险资本的天使投资者网络如果没有来自私有部门或政府部门的资助是无法完全自负盈亏的。因此，在我国产业风险投资网络的建立过程中，政府可以通过提供财务资助的办法来支持其运作，从而为产业风险体系的建立和完善提供所必需的基础构架。</P>
<P>六、结论<BR>风险投资业要真正成为科技成果转化和高技术产业化的资金支持体系，必须拥有充足的风险资本供给。因此，拓宽资金来源，实行投资主体多元化，努力使民有资本%

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<P>风险投资在不同的国家和地区有不同的<A class=kk id=S7uJ href="http://www.studa.net/fazhan/">发展</A>速度。在美国，1997年的风险投资总额为128亿美元，1998年为193亿美元，1999年则上升为482亿美元。与此同时，美国每个风险投资基金平均拥有的资金也从1992年的6000万美元扩充到了1998年的1亿美元。在欧洲，1997年的私人权益投资总额为96.6亿欧洲货币单位（ECU），1998年为144.6亿欧洲货币单位。下面以美国与欧洲的风险投资市场为例<A class=kk id=tBma href="http://www.studa.net/">分析</A>风险投资资金来源的构成。 </P>
<P>　　图1-1为1997年与1998年美国风险投资来源的构成分布，图1-2为1998年欧洲风险投资新增资本的来源构成分布。</P>
<P>　　图1 1997年与1998年美国风险投资来源的构成分布</P>
<P>　　为了比较方便起见，我们将1998年美国风险投资的来源构成分布与欧洲风险投资新增资本的来源构成分布放在表1中。从表中可以看出，在美国，风险投资来源的前三位分别是养老基金（60.0%）、公司（11.4%）、家族/个人（10.6%）。其中，1998年养老基金对风险投资的投资额几乎是1997年的2倍。而在欧洲， 风险投资来源的前三位分别是银行（27.8%）、养老基金（24.0%）、公司（9.8%）。其中， 保险基金和政府对风险投资1998年新增基金的投资分别占8.9%和5.1%.而这二部分在美国的统计中则十分小。下面就养老基金/捐赠基金、公司资金、家族/私人投资、<A class=kk id=kEif href="http://www.studa.net/finance/">金融</A>机构、政府投资等投资主体在风险投资中的作用分别加以介绍。</P>
<P>　　表1 美国-欧洲风险投资来源比较</P>
<P>　　来源 美国 欧洲</P>
<P>　　养老基金 60.0% 24.0%</P>
<P>　　公司 11.4% 9.8%</P>
<P>　　家族/个人 10.6% 7.6%</P>
<P>　　银行/<A class=kk id=kEif href="http://www.studa.net/finance/">金融</A>机构 6.3% 27.8%</P>
<P>　　保险公司 0.3% 8.9%</P>
<P>　　其他 1.9% 8.1%</P>
<P>　　捐赠基金 5.9% －</P>
<P>　　基金中基金 2.8% －</P>
<P>　　外国投资 0.8% －</P>
<P>　　再投资资本增加 － 7.6%</P>
<P>　　政府投资 － 5.1%</P>
<P>　　资料来源：European Private Equity Highlights</P>
<P>　　图2 1998年欧洲风险投资新增资本的来源构成</P>
<P><STRONG>　　一、养老基金/捐赠基金</STRONG></P>
<P>　　养老基金或称退休基金是为支付退休而建立起来的基金。在国外养老基金的发起人可以是公司，政府和工会。公司养老基金称为私人养老基金（private pension fund）是由大公司按照国家<A class=kk id=WQKx href="http://www.studa.net/Law/">法律</A>规定为本公司退休人员设立的养老基金，并由公司自行经营管理。而政府主办的养老基金称为公共养老基金（public pension fund） 一般公共养老基金委托公共基金管理人进行管理。与美国等发达国家推行的<A class=kk id=mb4I href="http://www.studa.net/Society/">社会</A>福利政策和国民收入的增长相联系，发达国家的养老基金在战后扩展很快。是发达国家资本市场上重要的机构投资者。</P>
<P>　　在美国，由于养老基金对美国工人来说非常重要，为监管公司养老基金，美国国会于1994年通过《雇员退休收入保障法案》（ERISA），就其<A class=kk id=6pUB href="http://abroad.studa.com/">内容</A>的详尽和明细程度来讲有相当强的技术性。对我们而言，在此仅有必要理解ERSIA涉及投资的条款。</P>
<P>　　首先，ERSIA为养老基金受托人、管理人或顾问制定了信托标准。具体地讲，所有对养老基金的管理负有责任的各方在试图决定哪些投资合理时都应以想象的"谨慎人"评判法作为指导。由于受托人管理的是其他人的资金，为确保受托人尽职尽责的发挥其作用，彻底地履行其义务，受托人必须遵守合理的谨慎人原则获取和利用与制定投资决策有关的信息。</P>
<P>　　其次，ERSIA制定了最低既得利益标准。例如，当一名计划参与人被雇佣5年后，就拥有了25%的应计养老金利益。10年后，这一百分比就应增加到l00%.</P>
<P>　　养老基金参与风险投资的<A class=kk id=S7uJ href="http://www.studa.net/fazhan/">发展</A>过程，显著地反映了政府政策对风险资本形成的作用。在1969年至1977年间，美国的风险投资每年只有25亿美元到30亿美元，年变动范围为2.5亿美元到4.5亿美元，但其中有很大比例投向了较大的和已成熟的公司。在1977年的一份小<A class=kk id=Mp1N href="http://www.studa.net/company/">企业</A>管理局的报告中，一些风险投资业的从业人员建议修改雇员退休收入保障法案 （ERISA）以及其他税收和证券<A class=kk id=WQKx href="http://www.studa.net/Law/">法律</A>，以挽救处于困境的创业资本行业。1978年至1980年间，一些建议被采纳，从而加速了风险投资的快速增长。</P>
<P>　　其中，最重要的变化是美国劳工部关于雇员退休收入保障法案中的"谨慎的人"（prudent man）条款所作的修改。这一条款曾要求养老基金在投资时要以想象的 "谨慎的人"为评判指导。进一步说，就是禁止养老基金投资于小的或新兴<A class=kk id=Mp1N href="http://www.studa.net/company/">企业</A>所发行的证券以及风险投资基金。1978年9月，美国劳工部提出，只要不威胁整个投资组合的安全，上述原被禁止的投资行为也是可以被允许的。在此之前，养老基金管理者长期以来一直把风险投资视作对其所承担的信托责任的一种背离。在1976至1978年间，风险投资合伙公司平均每年从雇员退休收入保障法案的养老金计划中仅筹集了不到500万美元，而1979年的头6个月就筹集到了5000万美元。</P>
<P>　　养老基金进入风险资本市场也是出于基金本身的财务考虑。例如，美国 Minesota 州投资委员会为其最大的养老金计划——总值140亿美元基本退休基金 （BRF）采纳的投资政策中要求，“BRF的投资应能创造额外的资金收益，这样才能为资金缴纳的减少或养老金给付的增多的情况作好准备”。其中，在具体的投资目标中第一条就是：“创造大于持续10年期间的通货膨胀3%～5%的总年度收益率”。表2为1980年～1998年养老基金在年风险投资总额中的百分比变化统计。从统计中可以看出：80年代美国的养老基金占整个风险投资的百分比为38.4%，90年代则上升为46.8%，增加了8.4%.若从绝对值统计， 养老基金在90年代比80年代增加了145.85亿美元，年平均增加29.17亿美元。</P>
<P>　　表2 1980年～1998年美国养老基金在年风险投资总额中的百分比（单位：10亿美元）</P>
<P>　　1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1997 1998</P>
<P>　　总额 0.661 1.423 3.019 3.033 2.947 1.847 2.548 3.764 12.8 19.3</P>
<P>　　百分比 29% 33% 34% 50% 46% 53% 42% 46% 33% 60%</P>
<P>　　资料来源： 根据《风险投资-操作。机制与策略》与VCJ.March 1999 P45整理</P>
<P>　　在养老基金进入风险资本市场的过程中，公司养老基金和公共养老基金的地位发生过一次明显的转换。美国政府放宽对养老基金投资范围的限制是从公司养老基金开始的，对公共养老基金的限制直到20世纪80年代末期才开始松动。因此，直到1992年以前，公司养老基金在风险资本中的地位都要高于公共养老基金。但是，公共养老基金的总量规模大大超过公司</P>
<P>　　养老基金，在被允许进人风险资本市场之后，其在风险资本构成中的比重迅速上升，1993年起超过公司养老基金。<A class=kk id=flN7 href="http://mind.studa.com/">目前</A>，风险资本构成中的养老基金以公共养老基金为主。</P>
<P>　　《私人资本<A class=kk id=tBma href="http://www.studa.net/">分析</A>》杂志对投资于私人权益资本市场的最大的15家公司养老基金作了一次调查，调查表明：在1992年底，这些基金平均将其资产的大约4.3%投资于私人权益资本，最大的8家投资者投资于私人权益资本的数额在5000万美元至20亿美元之间，占了每个基金总投资的6%～7%.同样根据《私人资本分析》杂志对56个最大公共基金对私人权益资本市场投资的调查表明，到1991年，公共基金已经将其总资产的大约4.3%投入到私人权益资本市场，有9个公共退休基金投入私人权益资本市场的资金达到8亿美元和20亿美元之间。</P>
<P>　　养老基金参与风险投资的方式主要是投资于风险投资基金，委托风险资本家进行具体的投资和管理，通过利润分成的形式实现投资收益。因此，在风险资本的具体行业流向上，养老基金没有特别的表现。但是，公司养老基金和公共养老基金在这一方面略有不同。美国法律规定，公司养老基金不得投资于与公司业务相关的领域，因此，公司养老基金在风险投资基金的选择上，就要回避与本公司业务范围密切相关的一些专项投资基金。</P>
<P>　　必须明确的是，虽然养老基金大规模涉足风险投资，但是，同下文将要分析的其他风险资本来源一样，风险投资在养老基金的全部投资活动只占其全部资金的很小份额 （5%以下）。这反映了养老基金保守经营的路线，同时也是美国联邦和州政府仅允许养老基金将2%～5%的资金投资于新兴企业的有关法律所规定。</P>
<P>　　在美国，捐赠基金在风险投资中的比例也不算很低。也是一个拥有资金并在金融市场上投资的投资机构。这些机构包括：大学、私立学校、博物馆或展览馆、<A class=kk id=XOij href="http://www.studa.net/Medicine/">医院</A>和基金会。基金投资所得收入用于机构的运营。捐赠基金也属于风险资本市场的最早投资者，其大多数投资都是通过合伙制实行</P>
<P>　　相对退休基金来说，典型的捐赠基金规模较小，而且仅有少数为私人权益资本市场提供大额的资金。到1991年为止，在50所最大的大学和学院基金中，仅有9所进行了大约超过6000万美元的（不上市交易的）投资。总起来，非上市 （non-marketable）投资占了由50家最大捐赠基金所管理的总金融资产的5.3%.表3为1980年～1998年捐赠基金在年风险投资总额中的百分比变化统计。从统计中可以看出：80年代美国的捐赠基金占整个风险投资的百分比为16%，90年代则上升为23.6%，增加了7.6%.若从绝对值统计， 捐赠基金在90年代比80年代增加了77.28亿美元，平均每年增加15.46亿美元。</P>
<P>　　表3 1980年～1998年美国捐赠基金在年风险投资总额中的百分比（单位：10亿美元）</P>
<P>　　1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1997 1998</P>
<P>　　总额 0.661 1.423 3.019 3.033 2.947 1.847 2.548 3.764 12.8 19.3</P>
<P>　　百分比 15% 7% 6% 6% 12% 13% 19% 21% 12% 5.9%</P>
<P>　　资料来源： 根据《风险投资-操作。机制与策略》与VCJ.March 1999 P45整理</P>
<P><STRONG>　二、公司资金</STRONG></P>
<P>　　从表1中可知，在美国和欧洲，公司资金在风险投资的构成中占分别居第二和第三的位置。表4为1980年～1998年公司资金在年风险投资总额中的百分比变化统计。从统计中可以看出：80年代美国的公司资金占整个风险投资的百分比为13.2%，90年代则下降为8.5%，减少了4.7%.但若从绝对值统计， 公司资金在90年代比80年代增加了19.59亿美元，平均每年增加近2亿美元。</P>
<P>　　表4 1980年～1998年美国公司基金在年风险投资总额中的百分比（单位：10亿美元）</P>
<P>　　1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1997 1998</P>
<P>　　总额 0.661 1.423 3.019 3.033 2.947 1.847 2.548 3.764 12.8 19.3</P>
<P>　　百分比 18% 12% 14% 11% 11% 7% 3% 9% 12.1% 11.4%</P>
<P>　　资料来源： 根据《风险投资-操作。机制与策略》与VCJ.March 1999 P45整理</P>
<P>　　与养老基金进入风险投资的目的是出于基金本身的财务考虑不同，公司资金进行风险投资的主要目的和具体投资方向都与养老基金有很大差别。</P>
<P>　　从投资的方向上看：公司资金投资的领域与公司的技术领域比较接近。一般来说，从事风险投资的公司大多是成功的高<A class=kk id=CWfY href="http://www.studa.org/">科技</A><A class=kk id=7bse href="http://www.studa.net/company/">企业</A>，如美国通用、施乐、朗讯<A class=kk id=CWfY href="http://www.studa.org/">科技</A>、IBM、AT&amp;T等大公司都成立了专门的机构进行风险投资的决策和活动。这些公司的风险投资专业性比较强，方向多集中在与本公司的业务范围紧密联系的领域，如施乐技术创业公司（Xerox Technology Ventures），专门开发该公司位于Palo Alto的<A class=kk id=HVsT href="http://bbs.studa.com/">研究</A>中心（PARC）和其他地方产生的，但是公司觉得不合适的相关创意。如果没有得到在公司总部的领导的赞同，<A class=kk id=HVsT href="http://bbs.studa.com/">研究</A>人员可以自由地带着他们的创意来找施乐技术创业公司。10多年来，施乐技术创业公司帮助建立了10多个新公司，开发那些可能被废弃、或者有可能丢失而被他人拿去赚大钱的创意。这些新公司有的上市，有的被卖掉，还有一些仍然作为小的成长型的<A class=kk id=7bse href="http://www.studa.net/company/">企业</A>而艰难地经营着。而IBM的风险资本全部流向IT行业。</P>
<P>　　从风险投资的目的来看：公司风险资本投资的主要目的是留住下一个“英特尔”。朗讯科技公司（Lucent Technologies）是在AT&amp;T公司加工制造部门和具有<A id=bgoolink href="http://www.baigoo.com/cn/s.htm?q=%b4%ab%c6%e6&amp;pid=bg" target=_blank>传奇</A>色彩的贝尔实验室的基础上建立的。多年来，贝尔实验室共出现了11位诺贝尔奖得主。贝尔实验室的人无论如何也不会忘记，半个世纪前，威廉姆 肖特利（William Shochley）把他和几个同事在贝尔实验室发明的晶体管带到了加州的Palo Alto，在那里创立了一家公司，最终<A class=kk id=J86L href="http://www.studa.net/fazhan/">发展</A>成为后来的英特尔（Intel）公司。今天，朗讯科技公司为了不再让任何“英特尔”溜掉，成立了自己的新风险企业集团。在成立两年多的时间里，该公司已拥有9个生机勃勃的新风险企业，所涉及的领域包括数字收音机、<A class=kk id=1oFY href="http://www.studa.net/network/">网络</A>电话、电镀，以及公共安全等。所有这些全是基于贝尔实验室内部研究人员的首创技术。</P>
<P>　　从风险投资的阶段来看：公司风险资本更愿意投入早期的风险企业或者收购没有通过IPO方式退出的已有风险投资，这与风险资本的整体投资分布有所不同。一般来说，风险资本主要在创新周期的第二阶段，即商业化阶段活动。由于创新活动日益丰富，创新周期日益缩短，判断一项创新的市场前景是非常困难的。因此，大多数风险资本家不会选择帮助一个创新公司的初创，进入种子期和导人期的风险投资是很少的，风险资本一般在后续阶段，即风险公司开始运作、需要大量营运投人的时候进人风险企业。有资料显示，美国1995年新增的风险投资在一轮投资中，只有1%（约740万美元）投入到种子期风险企业。公司资本在投资的手段中较多地采用控股的方式，所以在为导入期的风险企业提供资金方面，具有更多的自信，也有更多的动力。因为从初创阶段开始介入，是控制和把握潜在领先技术的有效<A class=kk id=btuJ href="http://www.studa.cn/">方法</A>。在另一方面，现在在电讯、半导体、<A class=kk id=vvmv href="http://www.studa.net/pc/">计算</A>机、药品、医疔设备等高科技领域，都有这样几个不久前刚刚起家的公司在技术上处于领先地位。美国加利福尼亚风险投资业的权威月刊《红绯鱼》（Red Herring）的Brian Taptich说：“灵活的新公司正以难以置信的速度向市场推出新技术。像Cisco、英特尔、微软等公司都意识到由此所构成的威胁。因此，为保住自己的特权他们愿意以极高的价钱把他们买下来”。而暴涨的股票市场也使得大公司从外面购买新的创意变得更加容易。大公司不再局限于内部的开发，而是利用他们较高的股票价格收购成长型企业以得到后者的创新，收购通常用股票而不是现金。结果是，越来越多的企业家创办企业就是为了到时候让人买走。不久前，微软就不曾还价用4.25亿美元收购了WebTV，用4亿美元收购了Hotmail公司。如今，许多新的创业者并不想去把Cisco、英特尔或微软拉下马来，而只是想被这些大公司收购。网景公司的创立者们就于去年11月以价值42亿美元的股票互换方式将公司卖给美国在线（America Online，世界最大的<A class=kk id=1oFY href="http://www.studa.net/network/">网络</A>服务商）。</P>
<P>　　在公司资金的投资方式上，公司资本通常采取两种方式。一是利用公司的风险资本准备直接投资于与公司业务有关的具体项目；二是投资于风险投资基金。其中，一家公司牵头，与其他大公司联合组建产业战略基金，对某一重要的战略领域进行投资，是公司风险资本重要而有特殊的投资方式。例如IBM联合其他5家公司共同出资1亿美元组建Java基金，专门对运用Java技术的硅谷信息企业进行投资。</P>
<P><STRONG>　　三、家族/个人</STRONG></P>
<P>　　在美国与欧洲家族/个人资金在风险投资的构成中占分别居第三和第四的位置。表5为1980年～1998年公司资金在年风险投资总额中的百分比变化统计。从统计中可以看出：80年代美国的家族/个人占整个风险投资的百分比为15.4%，90年代则下降为10%，减少了5.4%.但若从绝对值统计， 家族/个人在90年代比80年代增加了19.59亿美元，平均每年增加近2亿美元。</P>
<P>　　表5 1980年～1998年美国家族/个人资金在年风险投资总额中的百分比（单位：10亿美元）</P>
<P>　　1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1997 1998</P>
<P>　　总额 0.661 1.423 3.019 3.033 2.947 1.847 2.548 3.764 12.8 19.3</P>
<P>　　百分比 17% 21% 15% 12% 12% 11% 11% 12% 15.2% 10.6%</P>
<P>　　资料来源： 根据《风险投资-操作。机制与策略》与VCJ.March 1999 P45整理</P>
<P>　　家族/个人资金投资于风险投资领域开始于20世纪30年代。例如，洛克菲勒家族为东方航空公司和道格拉斯飞机制造厂提供了大部分的启动资金。菲利普家族为英格索一兰德国际纸业公司提供资金。而惠特尼家族于1946年设立了J.H.惠特尼基金，琼佩森于1947年设立的佩森。特拉斯克基金。随着合伙制公司在60年代的繁荣扩散，富有的家族仍然是其资本的一个重要来源，许多著名的公司完全由富有家族或个人提供资金。在风险投资业<A class=kk id=J86L href="http://www.studa.net/fazhan/">发展</A>的早期，由于受<A class=kk id=By0B href="http://www.studa.net/Law/">法律</A>对机构在风险投资领域投资的限制，富有家庭和个人在美国风险投资<A class=kk id=1iEp href="http://www.studa.net/lishi/">历史</A>上占有非常重要的地位。到1978年后期，私人提供的资金占了流入私人资本市场资金的32%.</P>
<P>　　导致家族/个人资金从风险投资市场中退出的是80年代的私人资本市场的机构化。以前，退休基金投资于风险资本在很大程度上受到"雇员退休收入保险法"的限制，1979年随着这些法规的管制变得较为宽松，退休基金如同潮水般涌进了这一行业。1978年退休基金在私人资本市场上大约投资6400万美元，8年后，其投资额达到44亿美元。由此造成的一个直接的后果是私人资本基金规模空前膨胀。那些早已成立的基金则由于其后续的资金筹措，规模膨胀得更为厉害。按照所谓的"99规则"，如果其投资者不超过100个，风险基金就用不着向证券交易委员会提出各种文件报告，。为了免遭"99规则"的干扰，基金组织要求每一个投资者的投资额不低于预定筹资规模的3%～5%，这种规模增长对家族投资者来说是非常不利的，因为要避免较高的风险，一般的策略是投资分散化，而一般的家族显然是没有能力同时投资几个不同的基金，因而就无法享受到由此带来的风险降低的好处，只有那些最富有的家族 （其财产一般超过1亿美元）才有可能进行这种风险投资。</P>
<P>　　虽然如此，家族/个人资金由于以下的原因依然在风险投资中占据10%以上的比例。首先，通过风险投资进行权益投资时，个人可以享受到税收优惠的好处。美国1993年税制改革后，资本收益与普通收入的税率差别相当大，最高收入类的边际税率为39%，而长期资本收益的税率为28%，1993年税改中的一条特别条款还进一步规定，持有5年或更长期某些小型企业股份的资本收益仅课税14%.其次，通过风险投资进行权益投资时，个人还可以享受到合理规避联邦遗产税的好处。美国<A class=kk id=By0B href="http://www.studa.net/Law/">法律</A>规定对超过1800万美元的个人资产征收50%的遗产税。此外，纳税人每年赠给其儿子或孙子的礼物如果超过10000美元则要被征收礼品税。其税率与遗产税相同为50%.而避税的最好<A class=kk id=btuJ href="http://www.studa.cn/">方法</A>就是投资。由于在风险投资的最初几年，资本收益的<A class=kk id=vvmv href="http://www.studa.net/pc/">计算</A>通常比较保守，所以这种投资方式非常有利于在上下代之间转移财产。因为这种资产往往流动性较差，美国法律还规定赠送这种礼物其价值应适当低估 （经常低估30%）。</P>
<P>　　1991年以来，美国<A class=kk id=dXVV href="http://www.studa.net/Economic/">经济</A>持续高涨，形成了高增长、低通胀、低失业的"一高两低"的所谓美国"新<A class=kk id=dXVV href="http://www.studa.net/Economic/">经济</A>".美国的家庭<A id=bgoolink href="http://www.baigoo.com/cn/s.htm?q=%b7%d6%cf%ed%20%bb%c6%d1%c5%c0%f2&amp;pid=bg" target=_blank>分享</A>了美国<A class=kk id=vliR href="http://www.studa.net/dangdai/">现代</A><A class=kk id=1iEp href="http://www.studa.net/lishi/">历史</A>上的这次增长期，可支配收入显著上升。尤其需要指出的是，为了在新的经济条件下争取竞争优势，各公司加强了对技术人才的争夺，一批"技术精英"除了可以获得较高的薪金收人外，还可以获得公司根据业绩分配的公司股票的股票期权。在经济持续高速增长的条件下，美国股市高潮迭起，以"技术精英"为代表的中产阶级成为收入增长最快的群体，他们同时也是对风险投资认识较为深刻、较为偏好的群体。可以认为，他们是风险资本市场新的和潜在的投资者。</P>
<P>　　无论是家族投资者还是个人投资者，他们的投资方式有3种，早期的家族/个人的主要投资方式是直接投资风险投资基金，90年代的家族/个人的主要投资方式是通过投资“基金中的基金”间接投资风险投资基金或购买公开上市的风险投资基金直接投资风险投资基金。</P>
<P>　　基金中基金（Funds of Funds）是通过设立一个基金，该基金以其他各种类型的基金作为投资组合，使投资风险进一步降低，因而是一类很稳健保守的投资工具。彼得。劳伦斯、和戴安娜。弗雷齐尔创造的福克斯风险合伙公司就是这种 "基金中的基金".他们从富有家庭筹集足够数量的资金，然后投入到高质量的风险基金组织中去。福克斯风险合伙公司是一种有限合伙人，这种合伙制的一个主要优点是它的税收比较优惠，首先，与其他合伙制公司一样，它能够避免双重课税，公司制企业要为其盈利交税，同时他们分配给单个投资者的红利必须纳税。在这种合伙制中，所有的税收义务是由合伙人承担的。其次，在很多时候，福克斯基金可以自由选择何时实现其资本收益。如果一家福克斯基金通过其他基金投资的私人资本实现股票上市，福克斯风险合伙公司可以获得其应有的股份，它可以顺次分配给其有限合伙人相应的股份。除非有限合伙人出售其股份，否则不用纳资本收益税，同时每个合伙人所负担的操作费用也将大幅度降低。</P>
<P>　　除了这种 "基金中之基金"以外，富有家庭还有一些别的途径来进行非直接投资。第一种是由一些银行信托部门提供的风险投资。这种形式的信托投资基金也吸引了大批的富有家族。但这种基金的投资行为与福克斯公司的大为不同，70%的资金属于晚期投资。仅有30%投入到其他风险基金中去。一些其他的银行信托部门也为其顾客提供投资于风险基金的机会。但与上述基金不同的是：这种行为一般是在单个具体项目的基础上组织的。第二种选择是公开上市的风险投资基金。这些基金在开创性公司中都有着一笔或多笔投资。投资者可以购买适当数量的股票，并能在任何时候卖掉它。</P>

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【前言】面对风险投资商开出的既像“馅饼”又像“陷阱”的融资方案，他感到愤慨，却又不得不佩服对手的专业眼光
　　
    见了40多家风险投资商

　　2004年6月，我开始为寻找风险投资而头疼，当夏天结束的时候，一笔44万美元的风险投资摆到了我面前，但我却觉得自己的头更疼了。

　　1999年大学毕业后，我先后在几家大型网站工作，有一次我惊讶地发现，我所在的公司一年时间在大学里做的推广活动竟然耗资了近300万元。于是在2004年1月份，我用一周时间通过Google和百度网站进行搜索，结果发现仅2003年，各厂商在高校的市场推广费用就达到8000万，这还不包括中国移动这些大厂家。然而长久以来，高校市场并没有被充分开发，企业推广的需求和学生的购买需求没有及时的沟通渠道，于是3月1日，我与两个伙伴合作成立了第一家专门为企业在高校市场推广品牌及产品的校园文化推广公司——新语丝校园文化传播有限公司，由我担任总裁。

　　公司的注册资金是20万元，员工也都是应届大学毕业生，我当时对新语丝公司的未来规划是：成为拥有校园推广、销售、媒体、出版等业务的校园文化传播集团，第一年的计划是到年底营业额达到50万，出乎我和所有股东意料的是，这个目标在第一个月就达到了，到10月份公司的营业额已经超过150万元，这还包括两个月的暑期淡季，我的客户里也有了SONY、联想这些大公司。眼看着业务以超常的速度拓展，我和几个伙伴开始感觉公司缺乏上升的资源，而仅靠自身资本的缓慢积累，企业很难获得突破性的发展。更重要的是，虽然校园市场目前还处于“圈地运动”时期，但是开始注意到这个市场的人越来越多，所以尽快把公司做大做强，提高市场的准入门槛，就显得尤为迫切。我马上就想到了融资。

　　我首先找到了清科公司，这是一家专业私有股权投资顾问机构，在从那里我获得了一本有关风险投资商的年鉴后，开始按照年鉴上的地址给一家家投资商发邮件，同时我还发动了所有认识的，感觉跟投资方面有关系的人。在随后的3个月中，我开始了每天与2、3家投资商见面的日子。

　　这是我第一次和风险投资商打交道，在此之前我对风险投资商的认识停留在书面了解，在我的美好想象中，风险投资是雪中送炭的天使资金。

　　然而与投资商的第一次接触，就给了我挫折感。对方首先就是问我的创业团队是否有海外留学背景，紧接着就是了解管理团队之间的关系、以及营业额。当知道我的创业团队没有海外背景，而且公司的营业额只有几十万时，大部分投资商当场就表示对公司不看好。在介绍公司的业务模式时也同样遇到尴尬，我把公司定位为校园市场推广，结果好多投资商都说“那不是广告公司吗？广告公司是不需要投钱的。”

　　出师不利，我与合作伙伴开始总结教训，最后决定把公司业务重新进行概念包装，把公司定位为校园媒体的模式。结果，尽管公司的实质业务没有任何改变，他们马上感兴趣了，很多人开始主动找到公司要求考察。以前没兴趣的也重新来找我谈。□□□(此处删去国骂若干)。

　　从6月初到10月，我接触了40多家各式各样的风险投资商，其中甚至有一位山西太原的煤矿主“赵大哥”，他本来准备到北京投资网络短信，结果辗转得知我的公司。我在朋友中就以校园情结和学生气闻名，结果与这位江湖豪气的“赵大哥”接触后很快就谈笑甚欢。这位颇讲义气的“赵大哥”甚至提出，如果公司亏了他也不会追究，就当这笔钱打了水漂交个朋友。我交了这位朋友，但是最终没有接受他的投资。

　　他们要慢慢把公司给吞了

　　其实，这时我已经把目标锁定在一家国外知名投行身上，它在中国具有显赫业绩并有广泛人脉，我最早也曾经找到这家投行，但当时对方根本就不感兴趣，后来我通过一位朋友找到了这家投行的另一位合伙人。这一次对方总算答应见面。

　　见面约在朝阳门外的一家咖啡屋里，一进门我就后悔了，因为对方看起来西装革履，风度翩翩得无可挑剔，而我还是跟平常一样穿着件邋遢衣服。也不知道过了多久，我开始向他讲解我已经复述过N遍的校园媒体概念，当我说到可以整合全国最主要的500家学校的市场，拥有至少500万到600万的用户群时，这位合伙人终于开始表现出兴趣。

　　随后，这位合伙人说可以协助新语丝建立业务关系，还可以帮我们进行第二次融资甚至今后上市。眼看这些一直梦想着的事情可能逐渐成为现实，那天晚上我兴奋得睡不着觉。

　　接下来的谈判很顺利，到8月底，我第三次和对方见面时，双方开始讨论公司的定价，让我特高兴的是，对方居然爽快地同意了我大胆喊出的110万美金的价格，毕竟5个月前公司的注册资金仅仅是20万人民币。

　　然而，接下来对方提出，虽然愿意拿出44万美金换取公司40%的股权，但是不认可我们原有股东占60%股份，经过他们的计算，我们创造的价值不超过33万美金，也就是最多只能占30%股份。对于剩下的30%股份，风险投资商要求由其代持，并在今后用于公司管理层奖励，骨干员工持股及第二笔融资。

　　我当时一下就懵了，只好跟他说要回去商量一下。回家后，我向做律师的妻子咨询，反复讨论后，我们还是觉得没辙。在拖了整整15天后，只好又回过头找对方。

　　这个时候已经是9月中旬，接下来的谈判中，对方提出公司管理层应该是低工资，我本来就想着要长远发展，所以没怎么考虑答应了这个要求，但随后对方提出了让我彻底窝火的要求。

　　这一次他们提出要寻找职业经理人来管理公司，同时还要管理公司的财务，5万元以上的公司支出需要征得他们委派的协调人联署签名。更重要的是对于我们这些原有股东所持有的30%股份又有了新说法，他们提出需要签署阶梯业绩调整式协议来保障投资者利益。也就是说，我需要和他们就公司未来3年的收入制定预期目标，如果达不到这个业绩目标，每年需要割让10%的股份给予风险投资商，如果三年内业绩目标都达不到，就意味着我和伙伴们手里所剩的股份为0。

　　与此同时，对方还要求签定数量繁多的各类协议，其中包括在公司遇到困境时优先考虑风险投资商利益的首要退出机制；如果我们这些股东离开公司，3年内不得从事相关职业；如果中途退出，所持股份只能以最初创办公司时投入做价，还只能卖给他们。

　　这样一来，我觉得有点不对劲了。虽然表面上看公司从最初的20万元人民币增值到110万美金，但这些钱只是控制在投行手里的纸面财富。我能得到的只是约定的低工资，而一旦不能完成那些他们制定的遥不可及的业绩目标，就意味着会一无所有。我简直觉得他们是要慢慢把公司给吞了。

　　如果他们开始就提出来，我根本就不会跟他们谈！面对这种的局面，我只有懊恼地结束了谈判。

　　现在看起来，虽然我的工作经验也算丰富，但是和这些国际投资商打起交道来还太嫩，他们无论在气势上还是专业程度上都更胜一筹。有些时候我和合伙人们在家里商量了一天后觉得挺好的内容，谈判时一句话就被对方给打乱。刚开始谈价格时，我还试着虚张声势，夸大行业、公司和客户基础，想卖个好价钱，结果一眼就被对方看穿，反而弄得自己大失方寸。其实这投资商对我们这个行业也就是接触我以后才逐渐了解的，但他看问题比我深。我骗不了他!

　　当然，我还要继续寻找投资商。不过这次我准备同时和多家投资商谈，也好让自己手里多上几张牌。

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提要：本文在分析风险投资体系的内涵、构成与城市创新系统的含义、构成因素的基础上，以产业为媒介，研究两者之间内在的相互作用机理，探讨两者之间的关联效应。

风险投资体系能为风险资本市场中的各方主体合作提供一套合理高效的运作框架，从而使其运作机制中的资源整合、信息传递、激励模式等方面达到最优化。合理高效的风险投资体系可以减少不确定性，降低交易成本，扩大风险投资公司的选择范围，创造合作条件，提供激励机制，遏制搭便车等机会主义行为，使外部效应内部化，使价格真正实现资源的优化配置。
　　
　　风险投资体系的构成
　　
　　国外的风险投资业是在完善的市场机制、发达的金融市场、健全的法律政策体系的环境中孕育、发展起来的，支撑风险投资发展的相关环节已形成了一套完善的体系，即风险投资体系。风险投资体系包含风险资本、风险投资机构、风险企业、风险资本市场和风险投资支持系统等五大组成部分。

　　风险投资机构，是专门从事风险投资活动的一类企业组织，在风险资本与投资对象之间起到衔接作用，催化风险企业的产生、成长和发展。在风险投资运作过程中，风险投资机构既进行投资也进行融资，是投资和融资的有机结合。

　　风险资本市场，是风险投资运作的纽带，为风险投资的发展创造了良好的外部环境，成为其孕育和成长的土壤。从风险资本的筹集、投入以及退出，都需要通过资本市场来实现。风险资本市场是风险投资实现自身造血功能的有效“装置”。

　　风险企业，是风险资本的接受方即风险投资的客体，风险投资的产业领域主要是高新技术产业，具体对象为具有高成长潜质同时又蕴藏较大失败风险的从事高新技术创新活动的中小企业。

　　风险资本，指由专业投资人提供的快速成长并且具有较大升值潜力的新兴公司的一种资本。其来源主要有私人、各种基金、大公司、银行、政府等。

　　风险投资支持系统，包括中介服务机构、政府和法律制度，为风险投资发展提供支持和服务。
　　
　　城市创新系统的内涵及构成
　　
　　城市创新系统是区域创新系统的重要组成部分，它是基于“城市中心论”的思想，根据区域经济发展依托的是城市经济发展的事实，提出整合区域内集中在城市中的科技资源和城市创新基础设施，加强产、学、研、府、中介的合作，构建城市创新系统，创造一种新的有效的资源配置方式，拓展城市新的系统功能，提高城市的创新能力和区域的竞争优势，从而推动城市经济和区域经济的可持续发展。

　　城市创新系统的构成体系与国家、区域创新系统类似，由创新执行主体、创新基础设施、创新资源、创新制度、创新环境、服务支撑体系等要素构成，更注重从中观层次上强调创新环境的构建、创新主体的成长、产业创新的形成和从微观层面上强化对企业创新的直接协调和催化作用。

　　城市创新系统的目的，是为了从操作层面上考察创新系统要素的作用和相互作用的方式，并结合城市本身的特点，探索更为有效的资源配置方式，通过协调城市公共和私有部门组成的组织和制度网络，重点促进新知识、新技术的生产、扩散和使用的顺利进行，实现产业创新，形成产业集群现象，从而推动城市经济和区域经济的发展。

　　城市创新系统的功能主要在于：构建和完善创新环境；实现产业创新，形成产业集群；创造更为有效的资源配置方式；提高科技成果转化速度和质量；改变城市经济增长的方式及促进区域经济的发展。
　　
　　风险投资体系与城市创新系统相互作用分析
　　
　　风险投资体系对城市创新系统的作用

　　有利于城市产业升级与转换，促进城市新经济的发展 风险投资作为一种新型投融资方式，促进资金、技术、信息、人力四种资源的整合，同时风险投资活动中蕴含的金融创新、制度创新、管理创新，可以激发创业家与风险投资家共谋创业的积极性，提供技术创新所需要的管理机制，提高资本的运作效率与效益。通过风险投资机制，政府优先发展城市主导新兴产业，配合整个城市产业结构调整与转换政策，达到对城市资源优化配置的目的。在新经济时代，风险投资构成了城市产业结构转换与升级的重要内容，特别是在依靠自主创新推动城市经济结构调整和城市经济的可持续发展的进程中，风险投资更是一个很好的促进手段。

　　孵化高新技术产业，有助于科技园区产业集群的形成 风险投资是高新技术成果与高新技术产业间的桥梁。风险投资主要资助从事高新技术开发和新市场开拓的中、小型高新技术风险企业，具有为高新技术企业创业发展分担风险和提供资金的双重功能，是有效地支持高新技术产业化的理想融资机制。同时风险投资能够加速建立高新技术产业群，推动科技园区的发展。高新技术产业的形成具有一定的地域性，科技园区已成为城市发展高新技术、开拓新产业、建立新兴高新技术工业而广泛采取的方式。其成功不仅取决于园区内的科技、教育水平，更关键的是风险投资的发展水平，世界许多著名的科技园区都是在风险投资的支持下发展起来的，且形成了产业集群，其中美国“硅谷”的形成是最有力的例证。

　　有助于解决资金瓶颈问题，促进技术创新 技术创新是城市创新的核心，其成功与否依赖于城市创新资源的支持。资金是城市创新资源的重要组成部分，也是推动高新技术产业化的重要力量，资金的缺乏对高新技术创业企业的起步创业和成长发展都构成致命的约束。风险投资作为一种有效金融创新机制，能够对那些传统信贷缺乏兴趣而确有发展潜力的发明创新提供资助，支持高新技术风险企业的创业和发展。风险投资自身的风格特点，促进实际资本与知识资本的融合，帮助企业、研发机构的产品从实验室走向市场，从而将科技成果转化为现实生产力，促进高新技术产业化，推动城市创新，提升城市科技竞争力。

　　促进资本市场完善，加快中介机构发展 风险投资与产业投资本质上的不同点在于它属于权益性资本投资，从最初的筹资、投资，到最终退出，各环节都必须依赖于资本市场的支持，如果没有资本市场，风险投资只会是无源之水，有可能还未支持企业走过最具风险的阶段就中途夭折，血本无归。这从客观上要求建立多层次的资本市场体系，健全风险资本的退出机制，风险投资的这种需求构成了资本市场完善的有效动力。同时风险投资体系的顺畅运行需要中介机构对不同主体之间的连接与润滑，更需要专业中介机构的支持和服务，如风险投资评估咨询机构、信用评级机构、专业融资担保机构等，风险投资的迫切需求促进中介机构不断健全和发展。

　　城市创新系统对风险投资体系的作用

　　政府对风险投资的引导、示范作用 从我国近20年风险投资的实践看，风险投资资金来源渠道单一，政府资金几乎成为主流。从长远看，政府投资不能代替社会资本投资。在目前现实国情下，由于法律障碍、资本市场不完善等问题的客观存在，需要政府资金发挥引导、示范作用，继而吸引大量民间资本以及国外风险投资基金介入，促进我国风险投资业的健康发展。

　　提供强大的发展动力 风险投资的主要对象是高新技术企业（项目），这些对象的高成长性以及未来的高增值潜力正使风险投资情有独钟，城市产业中庞大的项目数量及其创业需求构成了对风险投资发展的动力支持。特别是城市中科技型中小企业集群更是有力促进风险投资的项目选择，群内中小企业的竞争与合作博弈提高了信息的透明度，缓解风险投资的信息不对称性，降低风险投资的系统性风险。科技型中小企业集群的形成促进了风险投资与中小企业的“共生”与共赢。

　　为风险投资提供进出通道 风险投资体系作为城市创新系统的重要一环，整个过程需要各环节的协调配合。从职能看，风险投资就是培育高成长、高风险、高增值潜力的企业或项目，通过提供管理、咨询等增值服务，成熟后变现退出。如果没有高技术含量、高成长性的科技型中小企业、项目，风险投资就失去了用武之地。同样风险企业或项目的培育离不开城市创新系统中其他创新机构的支持，如科研院所、大学等提供知识、技术支撑。同时，风险投资家完成使命后就会功成身退，风险资本能否顺利退出，对整个风险资本的良性循环与价值实现至关重要。城市创新系统中通过建立有效率的多层次资本市场体系，为风险投资提供顺畅高效的退出及产权交易平台。

　　提供人才智力支持 风险投资业务是一项极具风险和挑战的业务，其成功与否关键在于过程的管理，人是风险投资活动的“灵魂”。风险投资不仅需要风险资本和高新技术，而且需要有丰富经验和专业理论才能，善于捕捉信息、熟知资本运作规律，有较强的市场驾驭能力的人才，要有一支具有市场意识、风险意识、创新意识和产业发展意识的高层次复合人才队伍。我国目前风险投资人才匮乏，需要依靠城市创新系统内的高校、科研院所、企业培育和输入，这就要求政府建立一套引才、用才、惜才的长效机制。

　　为风险投资提供支撑和服务 风险投资的运作、发展离不开政府及中介机构的支持和服务。政府机构在风险投资体系中不但是法律制度的供给者，而且可以通过税收杠杆、信用担保、政府采购、风险补偿以及营造公平规范的市场环境和创业文化环境等，促进风险资本与技术创新及成果转化的有效结合，鼓励、引导、扶持、保障风险投资业的发展。法律制度确立风险投资的法律地位，保护风险投资主体的利益，规范风险投资行为和风险资本市场，保障风险投资事业的健康发展。

　　中介机构是投资融资、发现企业的市场价值、信息网络、企业发展战略策划、资产评估等的媒介组织。它将风险投资运作的各个部分紧密联接在一起，使风险投资过程成为一个顺畅的资本循环和增值过程。在健全的市场交易体系中，中介机构起着桥梁和纽带的重要作用，对于联接资金市场和项目市场、项目的评估与鉴定、信息的获取等具有不可替代的功能，对整个市场交易体系具有润滑功效。
　　
　　风险投资体系与城市创新系统的关系
　　
　　上述风险投资体系与城市创新系统之间的相互作用关系，用图形表现见图1所示。

　　通过以上分析可以得出：风险投资体系与城市创新系统相互作用、相互影响，双方在相互促进中协同发展；城市创新系统是风险投资运作的平台和保障，风险投资从筹资到投资再到退出整个运作过程都离不开创新系统的支持和控制；风险投资体系是城市创新系统的重要组成部分，是城市创新有效的金融支持体系，同时通过风险投资机制对城市创新系统中各创新要素进行优化、重组，提高创新效率。

转载自 http://www.soolw.com/   Soo论文网

    到目前为止，几乎所有的风险投资项目均是风险投资方以现金方式出资，技术拥有者以技术知识产权出资，共同设立一个新的技术型公司（风险企业），或者对原有技术公司进行增资。而现金出资者所承担的风险要远远大于技术出资者，因此，从现金出资者——风险投资的角度探讨出资前的风险控制就显得十分必要。 

一、与技术出资者合作时面临的风险 

1．  技术出资者自身人力资本权属关系 

    通常，与风险投资者合作的科技人员也正是原单位的技术骨干，他们的离开可能会给原单位带来很大的损失，因此技术人员本身应妥善处理好与其原单位间的劳动关系问题。风险出资者对此应给以重视。比如对于未到期的劳动合同要积极协商处理，以免构成违约。同时，技术人员本身是否存在与原单位不竞争的保证与承诺,如果存在，就要与原单位进行协商，否则也会存在相关法律纠纷的隐患。 

2．技术出资者所拥有技术的知识产权界定 

    根据我国《专利法》第六条的规定，科技人员为了执行本单位的任务或者主要是利用本单位的物质条件所完成的职务发明创造，相关的技术权益（专有技术、专利权、专利申请权等）应当属于该单位，而不是属于科技人员。如果科技人员利用该项技术权益出来创业而没有与原单位达成协议，就会构成对原单位技术权利的侵权。所以风险投资者必须要求该技术出资是没有争议的，如果技术的所有权、处置权上有瑕疵，应当先就此问题加以解决，然后才考虑出资。 

3．专利技术的考察　 

    专利权属包括许多不同分类的权益以及权利保护的时效，在考察时应当加以明确。比如：有关专利是专利申请权还是专利权，二者的性质不同、价值当然也不一样；有关专利是基本的专利还是从属的专利，从属专利并不可以独立地实施；有关专利是否在法律保护的有效期内，这关系到专利是否受到法律保护的核心问题，应当调查专利管理部门的专利登记情况，而不仅仅看到专利证书。 

4．技术对应股权的确定与把握 

    在我国现行《公司法》体制下，与技术方合作多以有限责任公司的形式确定被投资企业的形式，风险投资方用现金资本投入后换取股权，通常是单一的有限责任公司的普通股权，而不像美国有普通股、可转换优先股、可转换债券等多元选择。在充分考虑风险出资方的股权比例同时，技术方的股权份额确定就比较困难。我国《公司法》第24条规定，以工业产权、非专利技术作价出资的金额不得超过有限责任公司注册资本的20％。但1997年国家工商局及原国家科委联合印发《关于以高新技术成果出资入股若干问题的规定》，规定以高新技术成果出资入股，作价总金额可以超过公司注册资本的20％，但不得超过35％。广州市政府为了鼓励高新技术企业的发展，在《广州市鼓励留学人员来穗工作规定》中，允许技术入股不受最高比例限制。北京中关村科技园区制定了《中关村科技园区发展条例》，该条例第十一条规定：以高新技术成果作价出资占企业注册资本的比例，可以由出资各方协商约定，但以国有资产出资的，应当按照国家有关国有资产管理的规定办理。 

    这实际上也是风险投资方对项目技术所对应股权比例进行必要股权约束的办法,在限制的同时又可以吸引技术出资。实践中可以采取附条件释放股权的办法，即入资时先给技术出资者比较小的出资比例，同时双方约定，当被投资企业因该技术产生若干经济效益指标时，由风险出资方再转让给予技术出资方部分股权，使其因技术的效益而拥有企业更多的股权，真正体现出技术在企业的价值。 

二、风险投资项目出资前风险控制的方式 

1、重点把握入资前的谈判 

    谈判主要涉及以下内容：风险投资方的特殊权利的约定，即类似于国外的优先股、可转换债券等特殊权利的约定等；被投资企业的价值确定；被投资企业管理层,即管理层的股票期权问题、管理层的非竞争承诺、管理层的留任承诺、管理层在知识产权保护上承担的义务等；风险投资人参与被投资企业的日常营运，包括公司董事会的组成、公司重大决定的通过、公司常规业务外重大交易的批准、投资人的知情权等等。 

    风险投资方就是要对上述谈判内容进行法律上的操作，断定谈判主张是否可行，并准备以法律条款形式将谈判结果固化下来。 

2、对履约能力的审查与调查 

    履约能力的审查应当是风险投资项目中的一项重要工作。履约能力审查与调查的主要目的是为了保障投资的合法性，及防止和避免风险企业在所有融资文件陈述中存在着重大错误或误导，进而防范经营风险。这项工作一方面有利于风险投资程序的顺利进行，另一方面有利于避免投资后出现相关的法律纠纷，以及因纠纷而使风险投资者蒙受不必要的损失。 

    审查与调查的主要内容包括：审阅被投资企业章程，确定所投资项目是否有违反《公司法》及其他相关法律法规，审查被投资企业是否合法成立和有效存在以及经营业务的合法性；审查被投资企业原对外签署的所有重大合同，以避免所投资项目受到有关合同的影响与制约；审查被投资企业在有关融资文件及相关文件中书面陈述的真实性、可操作性、完整性，保证融资文件及协议的有效签署，审查及保障融资本身及资金使用项目的合法可行，把整个融资过程放入法律框架内运作；审查是否已取得或应取得相关政府部门的审批；参照相关政府审批文件、被投资企业的股东会决议、董事会决议等进行有关审查活动，必要时还应就相关问题向被投资企业的董事或高级管理人员进行调查，并制作调查笔录。审查风险企业现有的或可能发生的诉讼或仲裁案件对所投资可能的影响程度；审查所合作技术的合法与可行性，确定所涉及到专利或著作权等知识产权的合法性及完整性。  

3、起草、审查投资协议等法律文件 

    从国外来看，典型的风险投资交易中所需要的主要法律文件是：股票购买协议:股东协议；证券登记权协议；新的公司章程。在国内，由于所涉风险投资一般均不涉及股票与证券事宜，因此，主要的法律文件只包括投资协议（即股东协议）和公司章程等。 

    风险投资协议是风险投资方（现金出资方）和被投资企业的原股东或者技术出资方之间签署的协议，它是风险资本在投入阶段的最核心文件。在美国的风险投资实务中，风险投资协议通常又称为“股票购买协议”，它同样是风险投资项目中的核心文件，关系到是否可以充分保障投资方的权益。 

    在我国目前的风险投资实践中，投资协议是重要的法律文件，其名称不一，有叫股东协议的、有叫投资协议的、有的干脆就叫协议书，复杂程度差参不齐。但是作为协议本身，则应当体现风险投资的特点，在符合法律的前提下，应当在入资条件、资本退出等方面做出一些特别的约定。 

三、从出资前的合同内容上控制风险 

1、投资协议的一般性条款 

    投资协议的一般性条款包括交易各方的名称、投资额、投入时间、所占股比、资金使用方向及支付时间、完成投资后工商登记的日期、手续等、经营管理等内容:关于在投资协议中约定经营管理，这类条款主要包括董事会、监事会的组成，股东会、董事会、监事会的召开，董事、监事的任免，总经理任免事宜等；关于董事会的组成，通常风险投资方，尤其是牵头的风险投资方在董事会中应当占有董事名额,以参与风险企业管理，这不仅是其作为股东的权利，同时也有利于被投资企业利用风险投资方的人才及资本市场等资源，提高企业的经营管理水平和资本运营能力，协助被投资企业完善经营管理和资本运营, 以实现资本增值的目标。 

2、被投资企业及原股东的陈述与保证 

    与其他融资行为一样，在风险投资中,现金出资方在投入风险资本时，当然也会要求被投资企业及原股东或者技术出资方对相关问题作出陈述和保证，当陈述和保证被证实有虚假时，风险投资方便有权选择一些约定的方式，来消除这种风险所产生的负面影响与结果。从西方的风险投资实践来看，投资方通常采取选择不再继续投资或减少下一步的投资，甚至设法尽早将所持的股权转让出去的保护条款来作出回应。此外，对方恶意做的虚假保证也应当承担一定的法律责任。 

    具体陈述保证，主要是对被投资企业合法有效存在及投资交易本身的合法有效作出保证，这当然是风险投资方赖以投资的前提。这类条款主要包括：被投资企业的合法成立、有效续存、经营业务的合法性、组织机构及财务状况的健全情况、有无诉讼仲裁、重大对外合同、专利等知识产权、税收优惠及引进该笔风险资本的合法性等内容。陈述保证还包括被投资企业及原股东所明示的在风险资金投入后，被投资企业及原股东对风险出资方应当持续承担的一些责任，通常约定：在风险资本投入后，当风险出资方控制被投资企业的管理时，则被投资企业向风险出资方提供每月及每年的财务报表，保证风险出资方实施与使用对被投资企业财务和业务的检查权及董事会中的表决权等；在风险资本投入后，风险出资方没有控制被投资企业的管理时，被投资企业的控股权仍被原股东所掌握，则被投资企业须承担进一步的责任，包括提供年度预算方案、确定管理层的薪水最高限、限制企业未来股票的发行、禁止企业主营业务的变更及涉讼事项的报告等责任。 

3、风险投资方特殊权利的约定 

    优先出让股权的约定；重大事项决策权的约定；优先分取剩余财产的约定；分期释放股权的约定。上述权利是从入资时的股权比例考虑、经营中的决策权利、退出转让股权、清算分配财产角度对风险投资方权利的一种保护性约定，有的虽然法律上没有明确的规定，但也没有禁止的规定，所以在投资交易之初进行相关约定，使协议双方均明确相关的权利与义务，对风险投资方是至关必要的。  

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发展中国的风险投资业的建议与设想

• 我国风险投资的发展
• 我国风险投资发展面临的问题
• 建立我国高技术风险投资体系的设想
• 几点建议

一、我国风险投资的发展

我国政府对于发展高技术产业是非常重视的。早在1985年3月，中共中央发布《关于科学技术体制改革的决定》中就指出：对于变化迅速，风险较大的高技术开发工作，可以设立创业投资给以支持。这一决定的精神使得我国高技术风险投资的发展有了政策上的依据和保证。1985年9月，国务院正式批准成立了中国新技术创业投资公司。它是我国大陆第一家专营风险投资业的全国性金融机构。1984年工商银行率先开办科技贷款，其它银行也相继开办，1990年，中国银行正式设立科技贷款项目，1987年许昌又首开科技信用社。目前各类非银行风险投资机构已发展到80家，融资能力达36亿美元。近几年来,科技投入结构有了变化，政府与非政府的投入比，从1987年的62.1：37.9到1990年的45.4：54.6。此外，沈阳市1992年率先建立了科技风险开发性投资基金，采取了贷款担保、贴息垫息、入股分红等多种有偿投资方式，为企业发展科技分担投资风险。由国家经贸委和财政部创办的我国第一家以促进科技进步为主要目标，以人民币经济担保为主业的全国性银行金融机构?中国经济技术投资担保公司，开展了对高新技术成果进行工业性试验，区域性试验的担保业务，兼营新技术产业和企业技术进步方面的投资、融资业务，并为这些项目开展评审、咨询业务。这一举措，无疑对鼓励更多的社会力量参与到风险投资领域中来有着积极的作用。

除风险投资公司外，各地高新技术开发区还建立了多种形式的风险投资机构和风险投资基金。

1996年5月15日我国正式通过并颁布了《中华人民共和国促进科技成果转化法》，1996年10月1起实施。该法第二十一条明确规定：科技成果转化的国家财政经费，主要用于科技成果转化的引导资金、贷款贴息、补助资金和风险投资以及其他促进科技成果转化基金或者风险基金，该法的实施将进一步推动我国风险投资发展。

90年代以来，随着我国对外开放的进一步扩大和高技术产业的迅速发展，国际风险投资公司开始进入我国市场。1992年，美国太平洋技术风险投资基金在中国成立，这是美国国际数据集团(IDG)投资成立的中国第一个风险投资基金，主要投资用于计算机软硬件、网络工程、通讯、电子产品、新材料、制药、生物工程等高科技企业，该公司依据IDG遍布全球的信息网，在中国高技术投资市场十分活跃，已投资和承诺的投资总额达8000万美元，对我国风险投资事业起到了一定促进和引导作用。

二、我国风险投资发展面临的问题

我国的风险投资业可以说仅仅有了一个开端，还存在许多方面的问题，主要表现在以下几个方面：

• (1)风险投资的规模较小，尚不能在高科技产业化方面起到主导作用。
• (2)投资渠道窄，没有充分利用包括个人、企业、金融或非金融机构等具有投资潜力的力量来共同构筑一个有机的风险投资网络。投资的风险集中于国家身上而无更多分担投资风险的渠道，这在政府财力有限的前提下是无法形成良性循环和发展的。这也是我国风险投资业规模较小的直接原因。
• (3)总体来说，我国的高技术发展水平在世界是处于落后地位，国内的高技术市场大部分被国外产品占领，这使得我国的风险企业面临巨大的技术风险和市场风险。
• (4)我国正处于由计划经济体制向市场经济体制转轨的历史阶段，市场尚不完备，没有建立起产权产易市场，没有完善的退出机制，使得一些潜在的投资者因惧怕投进去，收不回而对风险投资望而却步。
• (5)我国是发展中国家，经济发展中存在着较为严重的短缺现象，资金短缺尤为严重。加之管理不善、政策不严，一些不法的投机分子有空可钻，不必冒很高的风险便可获得很高的收益。这些不正常现象使人更不愿投向需要冒高风险且投资时间长，才能获得高收益的高技术企业。
• (6)法制不健全，使得社会上诸如长城公司所进行的非法集资活动屡禁不止，挫伤了老百性的投资积极性，使得对风险承受能力较差的居民对正常的集资活动产生了逆反心理。另外，对知识产权的保护不力，损害了一些进行高技术创新活动的科技人员的利益，使他们的高投入不能获得高收益，从而挫伤了他们进一步创新的积极性。
• (7)我国风险企业缺乏示范性，目前高技术企业平均利润率只有10%左右，加之对的风险企业和风险投资作用的宣传不够，它们缺乏对投资者的吸引力。在这种看不见高收益的情况下，很难使得多人愿为其承担高风险。
• (8)缺乏高效率的信息交流网络，使得企业无法迅速了解和跟踪国内外高新技术发展状况和最新动态，造成了企业的应变能力低下。在这种状况下的技术开发有着很大的盲目性，增加了企业技术开发的风险。另外，信息交流不畅，不仅使得企业界之间，投资者之间的先进经验不能及时交流，还时常出现拿着项目找投资的企业家或科研人员与拿着资金找投资对象的投资者擦肩而过的现象。
• (9)高水平的风险投资业不仅需要有高强度的投资，还需要高水平的管理，既懂技术又懂金融管理，我国缺少这方面的人才，风险投资管理未按照风险资金的办法管理，存在首长贷、人情贷现象，利用率较低。无论政府对高技术产业的宏观管理能力，还是企业界和投资界的微观管理能力，均不适应高技术产业发展需要。

此外，由于社会和历史原因，我国还存在工业基础薄弱和生产力水平低下，基础设施不足，外资利用能力有限等不利原因。所有这些使得我国目前尚不具备建立完善的高技术风险投资业的条件。但若能将上述所列之不足加以克服，既可提高现有资金利用率，亦可积极推行风险投资，使其在实践中成长、完善。

三、建立我国高技术风险投资体系的设想

从我国的情况看，风险投资目前尚缺乏国外一些环境和机制。因此，培育我国的风险投资市场，关键在于培育风险投资的主体，建立相应的风险投资运行机制和信用工具，发挥市场调节在社会奖励配置方面的作用，构建多元化的高新技术风险投资机构，这样才能吸引更多的资金和保证投资机制的正常运行。为此，笔者建议采取以下对策：

• 1．组建多层次的科技开发银行，为强化和协调科技风险资本的职能，有必要组建主要经营科技风险投资的科技开发银行。可由当地财政、科委及工商、建行等单位共同组建科技开发银行，实行股份制的经营管理模式。其宗旨是贯彻国家的产业政策和科技发展规划，统筹协调社会各方面的科技风险投资活动，重点支持高新技术开发和加快其产业的进程。经费主要来源为财政拨款、科技三项、金融机构提供的铺底资金、吸收各类存款、发行债券及社会赞助等。经营方式主要为贷款、投资、参股、委托放款、发放政府担保贷款和无息、低息、贴息贷款等多种形式，集银行与非银行金融机构的功能于一体。
• 2．创建高技术风险投资公司。风险投资公司是有效支持高新技术产业最理想的融资机构。以银行的贷款资金、科技界的技术和企业的生产销售条件、联合创办高技术风险投资公司、选择扶持高新技术企业。公司与其所扶持的企业之间是控股或参股关系，在这种关系下，风险投资公司可以从成功企业的股份升值中较快地回收创业投资，用多数成功项目的收益来弥补少数失败项目的损失，形成资金的良性循环。
• 3．开发风险投资保险业务。随着保险业的发展，保险公司已经有能力为高新技术产业发展及企业科技进步提供风险保障业务。可制定有关政策和措施，开设风险投资保险业务，科学合理地计算风险投资的保障费用，取得风险贷款和科技专项贷款的学位，可先到保险公司投保，当项目万一不成功时，由保险公司承担部分风险。同时还可开展技术转让保险，以促进科技成果进入技术市场和提高成交率，强化企业采用高新技术和积极性。优化社会资源的合理配置。开展海外资金在我国投资高新技术产业保险业务，鼓励国外银团投资我国的高新技术产业。
• 4．建立风险基金。高风险是高新技术的一大特色，为此要设立科技风险基金，基金来源除国家和地方政府拨款外，更应该注重地方筹集、单位或个人投资及吸纳海外资金。主要用于高新技术企业贷款的担保基金或风险抵押。
• 5．完善和强化证券市场建设。科技风险资本市场的培育要靠市场机制的大环境，特别是要靠加快股份制改造的步伐和完善股票证券管理体系和机构，将成为筹资融资的重要渠道和企业改善经营管理，提高经济效益的推动器，成为国家对社会要求进行宏观调控的有效手段之一。

  证券市场的完善和强化，应从引导社会资金从低效部门向有发展前途、竞争力强的行业和企业活动，有效调节资金的分配，努力提高劳动生产率和资金的使用效率，促进生产要素的优化组合，强化企业融资风险和有偿融资的观念，建立对集资者具有自律性的调控机制等方面着手。

• 6．实行优惠的税收政策。鼓励风险投资，培育科技风险市场，国家从政策和税收环节上给予优惠也是极其重要的方面，对科技风险投资实行优惠税收政策是国际上的普遍做法，是采用间接调控手段推动科技进步的重要形式，对高新技术开发及其产业化有重大意义。

国外的经验表明：风险投资是市场经济行为，因此必须建立政府与民间风险投资的合理分工。

风险投资公司是近代与商业银行并驾齐驱的金融机构。考虑到我国社会主义生产资料公有制的国情，为克服上述银行直接发放科技贷款无法克服的矛盾和困难，由国家银行组创风险投资公司，在我国不失为加快科技成果转化速度的有效金融措施。风险投资公司可适当具有中国特色、融银行、科技、企业于一体。

在多层次的风险投资网络中，民间投资者和民间风险投资公司起着重要的作用，可以说没有民间投资者和民间风险投资公司的广泛参与，风险投资很难兴旺发达。

建立我国多层次的风险投资网络，必须充分调动起社会各界参与风险投资的积极性，企业、政府制定出相应的措施，建立起能够吸收民间资本参与风险投资的渠道，并以法律手段保障其合法权益，减轻他们的后顾之忧。

民间投资的潜力问题。随着我国经济建设的发展，人民生活水平的提高，城乡储蓄余额逐年高速增长，只要采取适当的措施和政策，将居民的巨额储蓄引导到发展风险投资上来是可能的，而且大有潜力可挖。居民储蓄的动机侧重于中远期和保险型的需求，据人民银行调查，为孩子攒教育费、养老、防意外事故的储蓄动机占储户57.6%，这种存款占定期存款的比重较大。加上我国大中城市，特别是沿海开放地区居民的投资意识不断增强，在我国建立类似美国的高技术风险基金那样的私人风险投资渠道并非空中楼阁。

风险投资为居民储蓄开辟了新的投资渠道。自1979年我国城乡居民储蓄以年均30%以上速度增长，但我国居民作为投资积累的主体未充分发挥作用，推进了国民储蓄??投资总量的失衡增长，七?五期间全社会投资增长速度由18.7%下降到7.6%，这与居民储蓄余额增长率很不协调。虽然，目前居民的储蓄已被国家利用，但由于银行存款主要是居民的储蓄，对它的使用要确保安全，流动和收益，这与高科技的高投入、高风险以及投资时间长是矛盾的。这不仅限制了它对高科技的投资，也限制了它的使用，不可能将存款全部转化为投资。从1994年来看，当年新增贷款规模5200亿元，仅新增居民储蓄存款即可满足其需要，且余1000亿元。居民存款增加的原因就是因为居民可以进行的个人投资场所极为狭窄，除了私营企业和个体经济外，可供居民选择的投资机会实在贫乏，个人股票投资只限于几个试点城市，居民住房投资、社会保险也远没有形成规模，与居民收入增长的相关度极低。这样，居民储蓄的超常增长与投资微量释放形成了尖锐的矛盾。存款的增加意味着银行对居民负债的增加，使投资风险主要集中在国家银行身上。若由居民自己直接把储蓄改为投资，不但上述矛盾可以缓解，减少银行与用户的负担，又将风险分散，同时达到将居民的金融资产用于建设的目的。

鉴于上述两方面的考虑，利用居民的储蓄来发展高技术风险投资不仅是可行的，而且对于我国的经济建设的全局也是十分必要的。只要政府下决心开展这项工作，并在实践中不断总结经验，我国沉积的民间资金一定能够对我国的高技术产业发展起到越来越重要的作用。

四、几点建议

第一，为了推进我国高科技向实际生产力的转化，从而促进经济全面发展，大力发展风险投资业势在必行。风险投资业在我国还处于起步阶段,需要国家的支持,需要各方人士协力同心。要发展我国的风险投资业,就要建立合理的运营机制。从美国的经验看,风险投资事业的发展要靠四种结合:资本与增长机会的结合;投资与融资的结合;风险投资家与风险企业家的结合;政府鼓励政策与个人寻求经济利益的动机结合。

第二,中国的事情最忌人云亦云。以往的经验证明，一哄而上的事情总是短命的。风险投资的高收益虽然惊人，它的高风险亦不可忽视。近来不少文章高赞了风险投资的成功业绩，但它的失败的例子也比比皆是。这正是为什么风险投资家在作投资决策时都既抓住机会，大胆果断，又谨慎小心，三思而行。防止无由冒险的办法是促使其利益与责任的密切结合，而私人的投资公司往往是这种结合的有效方式。

第三，目前我国风险投资业的发展没有国家的支持是不可能实现的。从短期看，国家的直接投资是急需的，也是必要的。但我们必须研究出一种机制，使得这种投资的效益与其直接运作者的利益挂钩。否则，国家的直接投资不可能达到预期的效果。从长远看，国家对风险投资的支持主要表现在适当的方针政策上。而风险投资的真正发展还是在于大批民营，或集体的风险投资公司的建立。

第四，风险投资在我国的发展要靠一个相对完善的资本市场。这样一个市场将为风险投资创造最优的退出(Exit)途径，使其实现自己的价值。它也为风险投资提供了一种能够吸收风险，分散风险，转移风险的机制。没有这种途径，没有这个机制，风险投资不可能得到长足发展。我国要真正发展新兴工业，包括高科技工业，建立完善的资本市场仍是当务之急。在完善资本市场的过程中逐渐建立科技金融板块。为风险投资的退出提供有效途径。

第五,发展我国风险投资事业的关键在于建立一种合理的风险投资机制。这种机制的内涵是经济动力。重赏之下必有勇夫。风险投资家真正动机是巨额利润。只有潜在的高收益才能促使风险投资家把资本投入高风险的科技企业。也只有对这种巨额利润的追逐,才能钳制他们盲目冒险,轻率投资的倾向。

追求自身经济利益是无可非议的正当的经济行为。这种行为可能没有利他的奉献精神更崇高,但它却是经济发展的稳定的内在的推动力。

对未来巨大利润的热情的追求给风险投资家带来了冲动力。正是这种冲动力,这种追逐利益的热情使整个风险投资业充满了活力。只有这种活力才能刺激风险投资家的竞争力,没有竞争力,就没有一代生气蓬勃的风险投资家,也就没有我国风险投资业的兴起和繁荣。

第六,我国正处于改革与发展并举的重要关头,企业的改制,经济的发展,需要我们找到经济的新增长点。风险投资,风险投资机制无疑给我们提供了新的思路,新的选择。

国家的竞争是企业的竞争,企业的竞争是科技水平的竞争。我国要向知识经济过度,需要借风险投资一臂之力。如果说创新是繁荣的源泉,风险投资则是激发这源泉的水泵,是促进源泉流向繁荣的渠道。

为了促进经济长期发展,我们必须要推进我国风险投资业。构建一个中国特色的风险投资体系,以产业政策为主导,以企业为主体,以国家和个人为两翼,以外资为补充的新的融投资体制,应是我们共同的任务。

转载自 http://www.soolw.com/   Soo论文网
  

 风险投资(Venture Capital)是一种职业金融家向新的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的新兴中小企业或产业(一般为高科技企业)投入权益资本的行为。风险投资被誉为高新技术产业的“孵化器”和经济增长的“发动机”。它通过特殊的组织机制将各种社会闲散资金聚集起来，用一定的方式投入风险企业，并投入专业化的管理，促进风险企业成长壮大。同时也实现自身的资本增值。风险投资的运作过程是“融资——投资——退出”不断循环的过程。在这个过程中，融资是先导，解决风险投资的资金来源问题是风险投资业发展的关键因素。国外风险资本的来源渠道比较多，而我国风险资本的渠道来源非常狭窄，主要来自于政府。如何拓宽资金来源渠道是促进风险投资事业发展所必须研究的一项重要内容。

　　一、国外风险投资资金的来源渠道

　　任何一个国家或企业创建高新技术企业、开发高科技产品，客观上都需要风险投资的支持。因为通过正常的金融渠道，从极其谨慎的银行那里很难得到融资。20世纪80年代以来，世界各国的风险投资规模都得到迅速增加，资金的提供者包括公共和私人的养老基金、捐赠基金、银行持股公司、富有的家庭和个人、保险公司、投资银行、非金融机构或公司、外国投资者等。从风险投资资金来源的变化情况来看，以美国为例，在风险投资发展的早期阶段，富有家庭和个人是风险资本的主要来源。如1978年，美国风险投资的资金来源中，养老金等年金基金大约占15％，保险公司占16％，大产业公司占10％，外国投资者占18％，富有家庭和个人占32％。到20世纪90年代中期，风险资本的来源结构发生了较为明显的变化，富有家庭和个人的重要性减少，而养老金等机构投资者成为风险投资基金的主要来源。近年来，风险资本又开始呈现出多渠道、多元化的新格局，这在某种程度上也取决于各国和地区的政策导向。
   
    二、我国风险投资资金来源渠道现状

　　我国风险投资业的发展开始于1985年，至今也仅有十几年的发展历程，规模较小，动作也不完善，基本处于发展初期，传统计划经济下投资融资体制因素的制约仍很深。我国风险投资的来源主要集中于政府财政拨款、国有大型企业和科研单位自筹资金以及与高新技术产业化相关的金融机构，另外还有来自国外的风险基金，来自民间投资主体直接投资的比重仍然偏低。原国家科委调查资料显示，我国在已转化的科技成果中，成果转化资金靠自筹的占56．8％，国家科技计划的拨贷款占26．8％，风险投资仅占2．3％。90年代后期部分国外风险投资基金开始介入我国的高新技术风险投资市场。目前，我国风险投资的资金来源主要有4个方面：

　　一是政府财政拨款。在我国风险投资发展的初期，政府资金的一部分有必要参与风险投资，以起到带头人的作用。目前来看，来自中央和各级政府的财政拨款，国家科学基金、国家科技计划项目的资助资金，仍然是构成我国高新技术企业种子基金的重要来源。1993年我国中央财政对科技事业的财政拨款225．61亿元，占全国科技事业筹集经费总额38．3％；1995年中央加地方财政对科技事业的拨款之和为386亿元，占全国科技事业筹集经费总额达到 43．66％。90年代后期，各级政府纷纷从财政拨款、科技贷款中拨出专款，投资建立风险投资基金，直接资助科技成果转化。1999年6月，由国务院设立的科技型中小企业创新基金正式启动，前期额度为10亿元。各省、市、自治区和直辖市也相继建立高新技术风险担保基金和风险投资公司。

　　二是企业投资者。这里企业主要是指上市公司和大中型企业。在欧美科技企业主导型的国家里，企业的研究与开发投入是风险投资来源的一条重要渠道，特别是公司战略投资。我国的一些上市公司和大型民营高科技企业通过自筹资金进行了大量风险投资和企业并购的尝试。如：中青旅于1998年斥资1．25亿元，投资专门从事高科技风险投资的北京科技风险投资有限公司。清华同方、同济科技、联想、实达等大公司都以不同的形式参与风险投资。另外，我国科研单位自筹资金促进科技成果转化也归结为企业所进行的风险投资行为，这也是风险投资来源的一条渠道。

　　三是金融机构。我国的金融机构承担了供应我国高新技术产业化风险资本的任务，主要表现在两个方面：一是直接参与部分风险较小的高新技术项目投资，尤其是在高新技术企业发展后期投资；二是替代政府职能建立科技风险贷款基金，发放科技项目贷款。1984年中国工商银行率先开办科技开发贷款业务。此后，银行业的科技开发贷款业务迅速增长，1994年为80亿元。象许昌市的科技信用社、沈阳的科技风险投资基金、中国经济技术投资担保公司的科技成果、工业性实验担保业务等都是风险投资资金来源的又一渠道。

　　四是国外的风险基金。随着中国经济的发展和加入 WTO，国外的资金大量涌入中国，其中风险投资基金非常活跃。1992年由美国IDG公司和国家科委联合设立的太平洋风险投资基金(中国)公司正式成立，投入资金超过1亿美元。经过几年的实践，该公司目前在我国的投资项目达30多个。1994年，著名的创业投资集团WIIG在我国设立了华登中国基金，先后对四通利方、友讯科技、无锡小天鹅等知名企业进行了投资。此外，中经合集团、高诚资产、美国科技投资有限公司等风险投资机构也开始了在我国的风险投资活动。自1995年以来，先后有50多家国外风险投资基金进入我国，基金资本额从 1991年的1．8亿美元升到1997年的36．1亿美元。1997年12月，世界一流的风险投资基金向亚信公司注资1800万美元。

　　三、发展“官助民办”式的风险投资目标模式

　　国际上风险投资的组织经营方式大致分为3类：一是美国模式，其特点是以私营风险投资公司为主体；二是欧洲模式，特点是以国家风险投资机构为主体；三是日本模式，特点是以大公司和大银行为主体。这三种模式的形式与各自的历史条件和具体国情有关。在我国过去十几年的风险投资实践中，大部分风险投资的运作是政府主导型的“官办官营”的模式，这对于处于起点阶段的风险投资发展起到了非常重要的作用。但随着风险投资事业的发展，技术创新活动的不断深入，“官办官营”的投资模式不可避免地暴露出政府作为风险投资主要来源的不合理性和不可行性，存在的主要问题是：不能调动大量的民间资本，满足不了风险投资量大、周期长的要求，导致“政府失灵”，投资决策失误；融资与投资相分离，失去了约束机制，为渎职甚至腐败提供了可能；偏离了风险投资的特点，变成了带有保护伞性质的政府行为。因此，需要按照“以民为主，官民给合”的思路成立风险投资机构，或者说采取“官助民办”的模式发展我国的风险投资事业。其特点是要政府搭台，企业唱戏，政府只是在提供启动基金，营造良好发展环境，健全退出机制等方面实施积极规制。“官助民办”的主要思路是政府资本投入风险投资基金，但不控股，让民间投资主体进行管理营运。政府应综合运用税收信用、贴息贷款以及政府采购等多种支持手段，调动民间投资主体的积极性，提高政府支持效率。一是要尽快明确对风险投资的税收优惠政策；二是制定对风险投资提供经济补贴的政策，如技术开发补贴，投资亏损补贴等；三是制定风险投资融资政策机制，广开资金来源渠道，如种子基金政策、政府采购政策、放宽各种管制政策等；四是建立健全风险投资法律法规体系，营造风险投资发展的良好环境。

　　四、培育多元化的风险投资民间投资主体

　　要解决风险投资资金来源渠道单一、总量不足的矛盾，最根本的出路是开辟多元化的融资渠道，启动个人投资、保险公司、商业银行、社会养老基金等民间资本。

　　1．个人投资

　　1991～2001年，我国GDP年均增长9．1％，城镇居民人均支配收入增长6．9％，城乡居民储蓄存款余额增长 24．1％。到2001年5月底，我国居民储蓄存款余额突破8万亿元。我国社会事务专项调查表明，我国目前仍有 79．6％的居民即使在征收利息税时仍将储蓄作为个人金融资产投资的首选，储蓄存款在家庭投资中所占比重达 64．7％。因此，如何完善私人权益资本市场，使风险投资既能获得较高收益又能够安全退出，合理利用个人投资促进高新技术产业化，这是当前启动我国民间资本参与风险投资的重点。

　　2．商业银行

　　我国金融机构2001年的各项存款余额为143631亿元，而商业银行控制了资本结构中的大部分资金，但银行直接介入风险投资受到很大限制。首先，我国实行银行与证券业分离的制度。其次，由于历史原因，我国商业银行的安全保障程度底，金融风险的隐患大，集中表现在资本金不足和不良资产的包袱过重。因此，让银行大规模直接进入风险投资领域，风险投资和金融安全很难保证。一种可能较妥当的方法是商业银行与其他公司、机构共同发起设立风险投资基金或者在政府担保的前提下对有关的项目进行信贷融资。

　　3．投资银行

　　我国投资银行在融资、项目选择和资本运作方面具有较大优势，在策划上市公司介入高新科技产业方面，也有不少成功的经验。因此，投资银行的风险投资业务可以与企业并购、资产重组IPO等业务很好地衔接起来。根据国外经验，许多投资银行都参与建立风险投资基金，帮助上市公司以风险投资方式发展高新技术；或者直接投资风险企业。

　　4．保险公司

　　2002年上半年中国人民银行已经批准保险金可以进入证券市场。目前中国保监会正在加紧制订有关实施方案，这对改善证券市场以及风险资本的资金来源无疑是一个重大利好。我国保险费在2001年达到2019亿元人民币，比上年增长32．2％，占GDP的比重为2．1％，但这一比例与发达国家保险业相比还有相当大的差距。美、英、日、韩四国1996年保费收入占GDP的比重分别为8．55％、 10．71％、11．70％、13．24％，从中也可看出我国保险企业的巨大发展潜力。究竟能有多少比例的保险金真正进入到风险投资领域，目前还是个未知数。但可以预见，随着风险投资事业的逐步成熟，相信会有越来越多的保险金参与到风险投资中去。

　　5．大型企业集团

　　在西方发达国家，工商企业是风险投资领域非常活跃的参与力量。但我国企业对风险投资的贡献不大，有必要在政策上推动大型企业集团，尤其是质地优良、效益好的上市公司参与战略风险投资。截止2002年4月30日，我国共有上市公司1170家，其中A股上市公司103家，目前50％左右的公司具有配股权。从1991年至今我国企业通过证券市场共筹集资金8099．01亿元，但上市公司筹集的资金大都用于收购和扩展原来业务，庞大的资本在常规产业的竞争日益激烈，结果导致越来越多的上市公司出现业绩下滑和亏损。上市公司要调整发展战略，利用自己在资本市场上的融资优势，借风险企业的发展优势不断更新自己的技术，使企业跟上科技进步的步伐，进一步提高经济效益，推动国家经济的持续增长。

　　(三)居民消费包括服务消费，如医疗保健服务、交通和通讯服务、教育文化娱乐服务，等等，对居民的消费品零售额不包括这些服务的价值。

　　(四)居民消费包括虚拟消费，即居民对以实物报酬和实物转移的形式获得的货物和服务的消费，居民对自己生产的货物的消费，居民对自有住房服务的消费，等等,对居民的消费品零售额不包括这部分内容。

　　(五)对居民的消费品零售额包括售给居民的建造房屋用的建筑材料，在国内生产总值核算中,这类建筑材料属于建筑活动的中间消耗，不属于居民消费。

　　1978年至1992年,我国居民消费与社会消费品零售总额中对居民的消费品零售额之间具有如下数据关系：

　 表1：居民消费与对居民的消费品零售额数据对照表（单位:亿元）

　 年度 HC SR1 HC-SR1 (HC-SR1)/HC
　 1978 1759.1 1121.2 637.9 0.36
　 1979 2005.4 1311.7 693.7 0.35
　 1980 2317.1 1608.0 709.1 0.31
　 1981 2604.1 1798.5 805.6 0.31
　 1982 2867.9 1956.1 911.8 0.32
　 1983 3182.5 2169.5 1013.0 0.32
　 1984 3674.5 2574.5 1100.0 0.30
　 1985 4589.0 3391.4 1197.6 0.26
　 1986 5175.0 3912.0 1263.0 0.24
　 1987 5961.2 4562.0 1399.2 0.23
　 1988 7633.1 5869.6 1763.5 0.23
　 1989 8523.5 6376.4 2147.1 0.25
　 1990 9113.2 6509.1 2604.1 0.29
　 1991 10315.9 7358.5 2957.4 0.29
　 1992 12459.8 8621.3 3838.5 0.31
　
注1：HC:居民消费;SR1:对居民的消费品零售额;HC-SR1:居民消费-对居民的消费品零售额; (HC-SR1)/HR:(居民消费-对居民的消费品零售额)/居民消费。
注2：1992年以后，社会消费品零售总额不再区分为对居民的消费品零售额和对社会集团的消费品零售额两部分,所以，本表数据截止到1992年。
注3:资料来源:<<中国统计年鉴>>(1992,1996)。

居民消费与对居民的消费品零售总额之间的关系还用图形表示如下:（见附图1、附图2）

从表1、图1和图2可以看出，居民消费与对居民的消费品零售额之间既具有密切的联系,又有明显的区别。联系表现为两者具有相同的变化趋势;区别表现为前者始终大于后者,从未重合过。并且,绝对差额具有逐渐变大的趋势，以1978年为最小,637.9亿元,以1992年为最大,3838.5亿元,平均绝对差额为1536.1亿元 ;相对差额呈较平稳的波动状态,以1978年为最大,36%,以1987和1988年最小,23%,平均相对差额为29%。因此,对居民的消费品零售额占居民消费的平均比例为71%。

　　二、政府消费与社会消费品零售总额之间的关系

　　政府消费包括政府在公共服务上的支出和政府免费或以较低价格向居民提供消费货物和服务所承担的净支出。前一部分等于政府服务的产出价值减去其经营收入价值；后一部分等于政府向居民提供的消费货物和服务的市场价值减去向居民收取的价值。政府服务的产出价值等于它的经常性业务支出加上固定资产折旧，其中的经常性业务支出等于政府单位(包括行政单位、全额和差额预算管理的事业单位)因从事业务活动而购买的除固定资产以外的货物和服务的支出、支付的劳动者报酬和支付的税金(生产税)之和。用公式表示，即：

　　政府消费＝政府关于公共服务的支出＋政府免费或以较低价　
　　　　　 格向居民提供消费货物和服务所承担的净支出
　　　　　 ＝(政府服务的产出价值－政府服务的经营收入价　
　　　　　　　值)＋(政府向居民提供的消费货物和服务的市　
　　　　　　　场价值－政府就这些货物和服务向居民收取的价　
　　　　　　　值)　
　
其中，

　　政府服务的产出价值＝政府单位的经常性业务支出＋政府　　
　　　　　　　　　　　　单位的固定资产折旧　　
　　　　　　　　　　　＝(政府单位购买的的用于业务活动

　　　　　　　　　　　　的货物(固定资产除外)和服务的
支出＋政府单位支付的劳动者报酬
　　　　　　　　　　　　 政府单位支付的生产税)＋政府　　
　　　　　　　　　　　　单位的固定资产折旧　　
　　　　　　　　　　　　　　
　　政府消费与社会消费品零售总额之间的关系表现为政府消费与社会消费品零售总额中对社会集团的消费品零售额之间的关系。这种关系表现在两个方面：第一，对社会集团的消费品零售额中的一部分，如售给政府单位的文具、纸张、报纸、图书、杂志等办公用品，售给部队的粮食、衣着、日用杂品等生活用品，等等，属于政府单位购买的用于业务活动的货物，因而是政府服务的产出价值的重要组成部分；第二，对社会集团的消费品零售额包括政府购买然后免费或以较低的价格提供给居民的消费性货物，政府关于这部分货物的净支出包括在政府消费中。

　　政府消费与社会消费品零售总额中对社会集团的消费品零售额之间的主要区别可以概括如下：

　　(一)对社会集团的消费品零售额包括对企业、企业化管理的事业单位等非政府单位的商品零售额，政府消费中显然不包括这部分商品的价值。

　　(二)对社会集团的消费品零售额包括售给政府单位的小轿车、面包车、工具车、卡车等交通工具和电讯设备、电影器材等机器设备，在国民经济核算中，这些交通工具和机器设备的购买属于固定资本形成，不属于政府消费。

　　(三)政府消费包括政府单位关于服务、劳动者报酬、生产税的支出和政府单位固定资产的虚拟折旧价值，对社会集团的消费品零售额不包括这部分价值。

　　(四)对社会集团的消费品零售额包括政府购买然后免费或以较低的价格提供给居民的消费性货物的全部市场价值，而政府消费只包括这些货物的市场价值与向居民收取的价值的差额。

　　(五)政府服务的经营收入是政府消费的冲减项，而对社会集团的消费品零售额显然不受政府经营收入的影响。

　　1978年至1992年,我国政府消费与社会消费品零售总额中对社会集团的消费品零售额具有如下数据关系：

　表2：政府消费与对社会集团的消费品零售额对照表（单位：亿元）

　年度 GC SRS GC-SRS (GC-SRS)/GC
　1978 480.0 143.7 336.3 0.70
　1979 614.0 164.3 449.7 0.73
　1980 659.0 186.0 473.0 0.72
　1981 705.0 204.0 501.0 0.71
　1982 770.0 225.4 544.6 0.71
　1983 838.0 256.6 581.4 0.69
　1984 1020.0 324.7 695.3 0.68
　1985 1184.0 410.0 774.0 0.65
　1986 1367.0 462.0 905.0 0.66
　1987 1490.0 553.0 937.0 0.63
　1988 1727.0 665.0 1062.0 0.61
　1989 2033.0 697.8 1335.2 0.66
　1990 2252.0 741.2 1510.8 0.67
　1991 2830.0 887.2 1942.8 0.69
　1992 3492.3 1083.5 2408.8 0.69
　
注1：GC:政府消费;SRS: 对社会集团的消费品零售额;GC-SRS: 政府消费-对社会集团的消费品零售额;(GC-SRS)/GC:(政府消费-对社会集团的消费品零售额)/政府消费。
注2：1992年以后，社会消费品零售总额不再区分为对居民的消费品零售额和对社会集团的消费品零售额两部分,所以，本表数据截止到1992年。
注3:资料来源:<<中国统计年鉴>>(1993,1996)。

政府消费与社会消费品零售额中对社会集团的消费品零售额之间的关系也可利用图形表示如下:（见附图3、附图4）

从表2、图3和图4可以看出，政府消费与对社会集团的消费品零售额的变化趋势比较接近，但前者始终大于后者，且两者间的绝对差额随时间逐渐变大,从1978年的336.3亿元逐步增加到1992年的2408.8亿元,平均绝对差额为963.8亿元。政府消费与对社会集团的消费品零售额之间的相对差额始终在60%和70%之间变动,平均值为68%。显然两者间相对差额较大,这是因为，在政府消费的价值构成中,政府部门的劳动者报酬和固定资产的虚拟折旧价值占主要部分。

三、最终消费与社会消费品零售总额之间的关系

如前所述，社会消费品零售总额由对居民的消费品零售额和对社会集团的消费品零售额两部分组成。最终消费也由居民消费和政府消费两部分组成。最终消费与社会消费品零售总额之间的关系基本上表现为居民消费与对居民的消费品零售额之间的关系和政府消费与对社会集团的消费品零售额之间的关系。最终消费与社会消费品零售总额之间的区别可以概括如下：

　　(一)社会消费品零售总额包括售给临时来华的外国人、华侨、台湾同胞和外国住华使领馆人员的消费品,最终消费不包括这些消费品，在国内生产总值核算中，它们包括在货物和服务的出口中。

(二)最终消费包括我国临时离境人员和我国住外使领馆人员在国外购买的消费品，社会消费品零售总额不包括这部分消费品。

　　(三)最终消费包括服务消费，社会消费品零售总额不包括相应的服务价值。

　　(四)最终消费包括虚拟消费，社会消费品零售总额不包括这部分内容。

　　(五)社会消费品零售总额包括售给居民的建造房屋用的建筑材料，在国内生产总值核算中，这类建筑材料属于建筑活动的中间消耗，不属于最终消费。

　　(六)社会消费品零售总额包括对企业、企业化管理的事业单位等非政府单位的商品零售额，最终消费中不包括这部分商品的价值。

　　(七)社会消费品零售总额包括售给政府单位的小轿车、面包车、工具车、卡车等交通工具和电讯设备、电影器材等机器设备，在国民经济核算中，这些交通工具和机器设备的购买属于固定资本形成，不属于最终消费。

　　(八)最终消费包括政府单位提供的公共服务的全部价值， 即,不仅包括政府单位在从事公共服务活动时所购买的的货物(固定资产除外)价值，而且包括政府单位从事上述活动时所购买的服务、支付的劳动报酬和固定资产的虚拟折旧价值等，社会消费品零售总额则只包括其中的货物价值。

改革开放以来,我国最终消费与社会消费品零售总额之间具有如下数据关系:

表3 最终消费与社会消费品零售总额之间的关系表（单位:亿元）

年度 FC SR FC-SR (FC-SR)/FC
1978 2239.1 1264.9 974.2 0.44
1979 2619.4 1476.0 1143.4 0.44
1980 2976.1 1794.0 1182.1 0.40
1981 3309.1 2002.5 1306.6 0.39
1982 3637.9 2181.5 1456.4 0.40
1983 4020.5 2426.1 1594.4 0.40
1984 4694.5 2899.2 1795.3 0.38
1985 5773.0 3801.4 1971.6 0.34
1986 6542.0 4374.0 2168.0 0.33
1987 7451.2 5115.0 2336.2 0.31
1988 9360.1 6534.6 2825.5 0.30
1989 10556.5 7074.2 3482.3 0.33
1990 11365.2 7250.3 4114.9 0.36
1991 13145.9 8245.7 4900.2 0.37
1992 15952.1 9704.8 6247.3 0.39
1993 20182.1 12462.1 7720.0 0.38
1994 27216.2 16264.7 10951.5 0.40
1995 34529.4 20620.0 13909.4 0.40

改革开放以来,我国最终消费与社会消费品零售总额之间的关系可利用图形表示如下:（见附图5、附图6）

从表3、图5和图6可以看出，最终消费与社会消费品零售总额具有相同的变化趋势,但绝对差额随时间逐渐变大,相对差额变化比较平稳。这些特点同居民消费与对居民的消费品零售额之间的关系相同,这是因为居民消费在最终消费中占有较大的比例,对居民的消费品零售额在社会消费品零售总额中占有较大比例。绝对差额以1978年为最小,974.2亿元,以1995年为最大,13909.4亿元,平均绝对差额为3893.3亿元 ;相对差额以1978年和1979年最大,44% ,以1988年最小,30% ,平均相对差额为38%。因此,社会消费品零售总额占最终消费的平均比例为62%。

四、固定资本形成总额与固定资产投资额之间的关系

　　固定资本形成总额指常住单位在核算期内通过购买和销售、易货交易、实物资本转移或自己生产所形成的固定资产净增加价值和因生产活动所实现的非生产资产的增加价值之和。前一部分可用公式表示如下：

固定资产净增加价值 ＝ 通过购买获得的新旧固定资产价值
＋ 通过易货交易获得的新旧固定资产价值
＋ 通过实物资本转移获得的新旧固定资产价值
＋ 自产自用的固定资产价值
－ 出售的旧固定资产价值
－ 通过易货交易交换出去的旧固定资产价值
－ 通过实物资本转移转出的固定资产价值

这里的固定资产包括有形固定资产和无形固定资产。有形固定资产包括房屋及其他建筑物、机器设备和培育资产，后者即人工培育的水果林、役畜、奶畜，等等。从理论上讲，无形固定资产包括矿藏勘探、计算机软件、娱乐、文学或艺术品原件，等等，受资料来源的限制，我国固定资本形成总额中的无形固定资产只包括矿藏勘探，没有包括其他类型无形固定资产。

　　后一部分包括土地改良和非生产资产所有权转移费用。土地改良指增加土地的数量、提高土地的质量或防止土地退化所进行的重大的土地改良，包括开垦荒地、填海造田、修建水库、灌溉渠，等等。非生产资产所有权转移费用指土地、矿藏等非生产资产在所有权转移过程中所发生的费用，如律师费用、经纪人费用、税金，等等。

　　固定资产投资额又称固定资产投资完成额，是固定资产投资统计中的主要指标，它“指以货币表现的在一定时期内建造和购置固定资产的工作量以及与此有关的费用的总称”。它是我国计算固定资本形成总额的最基本资料来源。两者间的区别包括如下几个方面：

　　(一)固定资产投资额中不包括５万元以下的固定资产投资，固定资本形成总额包括相应的投资。

　　(二)从理论上讲，固定资本形成总额应包括上面定义的所有土地改良投资，而固定资产投资额只包括部分土地改良投资，即通过正式立项的土地改良投资，而没有通过正式立项的土地改良支出则没有包括在固定资产投资额中。

　　(三)从理论上讲，固定资本形成总额包括非生产资产的所有权转移费用，而固定资产投资额则不包括相应的费用。

　　(四)固定资本形成总额包括人工林的成长价值和役畜、奶畜的成长价值以及通过购买、易货交易和实物资本转移所实现的役畜、奶畜的净增加价值，而固定资产投资额则不包括这部分价值。

　　(五)固定资本形成总额中包括部分无形固定资产的净增加额，即用于矿藏勘探的支出，固定资产投资额不包括相应部分。

　　(六)固定资本形成总额中扣除了由于出售、易货交易和实物资本转移而转出的旧固定资产价值，而固定资产投资额不扣除相应的价值。

　　1980年以来，我国固定资本形成总额与固定资产投资额之间具有如下数据关系：

表4：固定资本形成总额与固定资产投资额数据对照表（单位:亿元）

年度 FCF FAI FCF-FAI (FCF-FAI)/FCF
1980 1318.0 910.9 407.1 0.31
1981 1253.0 961.0 292.0 0.23
1982 1493.2 1230.4 262.8 0.18
1983 1709.0 1430.1 278.9 0.16
1984 2125.6 1832.9 292.7 0.14
1985 2641.0 2543.2 97.8 0.04
1986 3098.0 3019.6 78.4 0.03
1987 3742.0 3640.9 101.1 0.03
1988 4624.0 4496.5 127.5 0.03
1989 4339.0 4137.7 201.3 0.05
1990 4732.0 4449.3 282.7 0.06
1991 5940.0 5508.8 431.2 0.07
1992 8317.0 7855.0 462.0 0.06
1993 12980.0 12457.9 522.1 0.04
1994 16856.3 16370.3 486.0 0.03
1995 20300.5 20019.3 281.2 0.01

注1：FCF:固定资本形成总额;FAI:固定资产投资额;FC-FAI: 固定资本形成总额-固定资产投资额;(FC-FAI)/FCF: (固定资本形成总额-固定资产投资额)/固定资本形成总额。

注2:中国全社会固定资产投资数据起始于1980年,所以，本表数据也从1980年开始。
注3:资料来源：<<中国统计年鉴>>(1996),其中1995年的固定资本形成总额数据有所调整;<<中国固定资产投资统计年鉴>>(1950--1995)。

1980年以来，我国固定资本形成总额与固定资产投资额之间的关系也可利用图形表示如下:（见附图7、附图8）

从表4、图7和图8可以看出，同最终消费与社会消费品零售总额之间的关系相比，固定资本形成总额与固定资产投资额之间具有更接近的特点:两者的变化趋势相同；绝对差额在1986年的78.4亿元和1993年的522.1亿元之间变动,平均值为287.8亿元；相对差额较小，平均值为9%,除前五个年度外,平均值为4%。可见,导致固定资本形成总额与固定资产投资额之间产生差异的因素的影响相对较小。

五、货物和服务进出口与进出口贸易额之间的关系

　　货物和服务出口指常住单位向非常住单位出售或无偿转让的各种货物和服务的价值，货物和服务进口指常住单位从非常住单位购买或无偿得到的各种货物和服务的价值。这里的货物出口和进口均按离岸价格计算。进出口贸易额是海关进出口统计指标，它指引起我国境内物质资源增加或减少的进出口货物。其中，进口贸易额按到岸价格计算，出口贸易额按离岸价格计算。货物和服务进出口与进出口贸易额之间包括如下几个方面的区别：

　　(一)货物和服务进出口不仅包括货物进出口，而且包括服务进出口，而进出口贸易额仅包括货物进出口。

　　(二)在货物和服务进出口这一指标中，货物进口按离岸价格计算，而在进出口贸易额这一指标中，货物进口按到岸价格计算，其中包括进口货物从出口国口岸到我国口岸所发生的货物运输和保险等费用。

　　(三)在货物和服务进出口这一指标中，出口包括非常住单位在我国境内购买的货物，进口包括常住单位在国外购买的货物；而在进出口贸易额这一指标中，出口和进口均不包括上述货物。

　　1982年以来,我国货物和服务出口净额与进出口贸易净额之间具有如下数据关系：

表5：货物和服务出口净额与进出口贸易净额对照表（单位：亿元）

年度 NEXP NEXT NEXP-NEXT (NEXP-NEXT)/NEXP
1982 91.1 56.3 34.8 0.38
1983 50.8 16.5 34.3 0.68
1984 1.3 -40.0 41.3 31.77
1985 -366.9 -448.9 82.0 -0.22
1986 -255.2 -416.2 161.0 -0.63
1987 10.8 -144.2 155.0 14.35
1988 -151.1 -288.6 137.5 -0.91
1989 -185.5 -243.9 58.4 -0.31
1990 510.3 411.5 98.8 0.19
1991 617.5 428.4 189.1 0.31
1992 275.5 233.0 42.5 0.15
1993 -679.5 -701.4 21.9 -0.03
1994 634.1 461.7 172.4 0.27
1995 998.5 1403.3 -404.8 -0.41

注1：NEXP: 货物和服务出口净额;NEXT:进出口贸易净额; NEXP-NEXT: 货物和服务出口净额-进出口贸易净额; (NEXP-NEXT)/NEXP: (货物和服务出口净额-进出口贸易净额)/货物和服务出口净额
注2:货物和服务进出口是利用国际收支平衡表计算的，我国从1982年开始编制国际收支平衡表，所以本表数据从1982年开始。
注3:资料来源：<<中国统计年鉴>>(1993,1996)。其中，1987年和1995年的货物和服务出口净额数据有所调整。

　　改革开放以来我国货物和服务出口净额与进出口贸易净额之间的关系也可利用图形表示如下：（见附图9）

从表5和图9可以看出, 除1995年外，货物和服务出口净额始终大于进出口贸易净额,因此，除1995年外,,货物和服务出口净额与进出口贸易净额之间的绝对差额始终为正值，1995年出现了相反的情况。从上述表式和图型还可以看出，有两个年度比较特殊，即1984和1987年。在这两个年度中,货物和服务出口净额均为正值(数值较小),即表现为顺差,而进出口贸易净额则均为副值,即表现为逆差,从而,货物和服务出口净额与进出口贸易净额之间的相对差额表现得尤为特殊，分别为3177%和1435%。前面所阐述的因素是导致货物和服务出口净额与进出口贸易净额之间产生上述差异的基本原因(资料来源和计算方法也可能导致两者之间产生差异)。

从上述几种关系的分析中可以看出,支出法国内生产总值的构成指标与相关的统计指标之间既有密切的联系,又有明显的区别。在利用这些统计指标对支出法国内生产总值的构成指标进行估计和推算时,一定要注意到这些联系和区别,准确地使用它们。


参考文献——

一、国家统计局1994年制定：《国家统计调查制度》。
二、林贤郁：《关于改进宏观综合平衡分析方法，准确使用有关统计指标的几点思考》。
三、国家统计局编：《中国统计年鉴》(1993,1996)。
四、国家统计局固定资产投资统计司编：《中国固定资产投资统计年鉴》(1950--1995)

【摘　要】　从GIS基本功能、构成特点出发归纳、总结GIS应用的几个方面，并详细举例说明GIS在国内外的应用现状。

【关键词】　地理信息系统　　空间测绘数据　　数学模型

1　地理信息系统概念及国内外常用的地理信息系统软件
　　地理信息系统(Geographic Information System 简称GIS)是一项以计算机为基础的新兴技术，围绕着这项技术的研究、开发和应用形成了一门交叉性、边缘性的学科，是管理和研究空间数据的技术系统，在计算机软硬件支持下，它可以对空间数据按地理坐标或空间位置进行各种处理、对数据的有效管理、研究各种空间实体及相互关系。通过对多因素的综合分析，它可以迅速地获取满足应用需要的信息，并能以地图、图形或数据的形式表示处理的结果。
　　目前世界上常用的GIS软件已达400多种。它们大小不一，风格各异。国外较著名的有ARC/INFO，GENAMAP，MGE等；国内较著名的有MAP/GIS，Geostar和CITYSTAR等。虽然GIS起步晚，但它发展快，目前已成功地应用到一百多个领域。

2　地理信息系统在国内外研究应用
　　尽管现存的地理信息系统软件很多，但对于它的研究应用，归纳概括起来有二种情况。一是利用GIS系统来处理用户的数据；二是在GIS的基础上，利用它的开发函数库二次开发出用户的专用的地理信息系统软件。目前已成功地应用到了包括资源管理、自动制图、设施管理、城市和区域的规划、人口和商业管理、交通运输、石油和天然气、教育、军事等九大类别的一百多个领域。在美国及发达国家，地理信息系统的应用遍及环境保护、资源保护、灾害预测、投资评价、城市规划建设、政府管理等众多领域。近年来，随我国经济建设的迅速发展，加速了地理信息系统应用的进程，在城市规划管理、交通运输、测绘、环保、农业、制图等领域发挥了重要的作用，取得了良好的经济效益和社会效益。下面先从GIS理论上提炼和归纳，然后给出应用的例子。
　　1.地理信息系统在地理空间数据管理中的应用，即以多种方式录入的地理数据，以有效的数据组织形式进行数据库管理、更新、维护、进行快速查询检索，以多种方式输出决策所需的地理空间信息。目前流行的数据库管理系统，与GIS中数据库管理系统在对地理空间数据的管理上，存在两个明显的不足；一是缺乏空间实体定义能力；二是缺乏空间关系查寻能力，这使得GIS 在对空间数据管理上的应用日趋活跃。如ARC／INFO在公路管理中的应用；ARC／INFO在对市政设施管理中的应用。后者如北京某测绘部门以北京市大比例尺地形图为基础图形数据，在此基础上综合叠加地下及地面的八大类管线(包括上水、污水、电力、通讯、燃气、工程管线)以及测量控制网，规划路等基础测绘信息，形成一个测绘数据的城市地下管线信息系统。从而实现了对地下管线信息的全面的现代化管理。为城市规划设计与管理部门、市政工程设计与管理部门、城市交通部门与道路建设部门等提供地下管线及其它测绘部门的查询服务。
　　2.GIS在综合分析评价与模拟预测中的应用。GIS不仅可以对地理空间数据进行编码、存储和提取，而且还是现实世界模型，可以将对现实世界各个侧面的思维评价结果作用其上，得到综合分析评价结果；也可以将自然过程、决策和倾向的发展结果以命令、函数和分析模拟程序作用上这些数据上，摸拟这些过程的发生发展，对未来的结果作出定量的和趋势预测，从而预知自然过程的结果，对比不同决策方案的效果以及特殊倾向可能产生的后果，以作出最优决策，避免和预防不良后果的发生。如GIS在焦作东部矿区煤矿底板突水预报中的应用 ；GIS在土地信息和土壤保护中的应用。后者如美国资源部和威斯康星州合作建立了以治理土壤侵蚀为主要目的的多用途专用的土地GIS。该系统通过收集耕地面积、湿地分布面积、季节性洪水覆盖面积、土壤类型、专题图件信息、卫星遥感数据等信息，建立了潜在威斯康星地区的土壤侵蚀模型A=R*K*L*S*C*P，其中A为潜在的土壤侵蚀(面积/年)，R为降雨量，K为侵蚀土壤参数，L为坡长，S为坡度参数，C为耕地面积，P为管理参数。探讨了土壤恶化的机理，提出了合理的方案，达到土壤保护的目的，还可以利用它对土地进行长期的动态研究，避免土质的重心恶化。这里把土壤侵蚀模型A=R*K*L*S*C*P作用到与之有关数据，达到综合分析评价及模拟预测结果。
　　3.GIS的空间查询和空间分析功能的应用。为了便于管理和开发地理信息(空间信息和属性信息)，在建库时是分层处理的。也就是说，根据数据的性质分类，性质相同或相近的归并一起，形成一个数据层。这样GIS对单副或多副图件及其属性数据进行分析和指标量算。这种应用以原始图为输入，而查询和分析结果则是以原始图经过空间操作后生成的新图件来表示，在空间定位上仍与原始图一致。因此，也可将其称为空间函数变换。这种空间变换包括叠置分析、缓冲区分析、拓扑空间查询、空集合分析(逻辑交运算、逻辑并运算、逻辑差运算)。这方面应用例子有很多，例如在城市规划过程中，对城市中救护车、救火车的分布位置以及行车路线和控制的规划；如何安排多路警车交通路线，以保证在紧急时刻，在任意地方应至少能有一辆警车在事发后最短时间内赶到出事地点；在环境保护方面，对水土流失导致土地资源的破坏进行评价；在区域环境质量现状评价过程中，对整个区域的环境质量进行客观地、全面地评价，以反映出区域中受污染的程度以及空间分布状态；在地学方面，MAPGIS在油气勘探中和在成矿预测中的应用，解决了肉眼所不能看见的深部构造问题和指明矿产的远景区。在大都市防震减灾系统中的应用，1994年的美国洛杉机大地震，就是利用RAC／INFO进行灾后应急响应决策支持，成为大都市利用GIS技术建立防震减灾系统的成功范例。日本横滨大地震后，日本政府决定利用GIS技术建立更好的能快速响应的防震减灾系统。日本建筑署建设研究所、NASDA等政府机构在联合国区域发展支持下，建立了防震减灾应急系统，选用ARC／INFO对横滨大地震的震后影响作出评估，建立各类数字地图库，如地质、断层、倒塌建筑等图库。把各类图层进行叠加分析得出对应急有价值的信息，该系统的建成使有关机构可以对象神户一样的大都市大地震作出快速响应，最大程度地减少伤亡和损失。在野生动植物保护中的应用，世界野生动物基金会(WWF)采用GIS软件ARC/INFO作为“老虎与人类”保护项目的主要技术工具。利用ARC/INFO空间分析功能，WWF已找到新的方法来帮助世界最大的猫科动物改变它目前濒于灭种的境地。
　　4.GIS的输出功能在地图制图中的应用。地理信息系统的发展是从地图制图开始的，因而GIS的主要功能之一用于地图制图，建立地图数据库。与传统的、周期长、更新慢的手工制图方式相比，利用GIS建立起地图数据库，可以达到一次投入、多次产出的效果。它不仅可以为用户输出全要素地形图，而且可以根据用户需要分层输出各种专题，如行政区划图、土地利用图、道路交通图等等。更重要的是由于GIS是一种空间信息系统。它所制作的图也能够反映一种空间关系，可以制作多种立体图形，而制作立体图形的数据基础就是数字高程模型。在地图的输出中，MAPGIS达到世界先进水平。
　　5.运用GIS系统，建立起专题信息系统和区域信息系统。专题信息系统如水资源管理信息系统、矿产资源信息系统、草场资源信息系统、水土流失信息系统和目前上海正在建立长途电信局GIS系统等等。这类信息系统具有有限目标和专业特点，系统数据项的选择和操作功能是为特定的专门目的服务。区域信息系统如加拿大国家信息系统、美国Oakridge地区模式信息系统等等。这类信息系统主要以区域综合研究和全面的信息服务为目标，可以有不同的规模，其特点是数据项多，功能齐全，通常具有较强的开放性。这两种信息系统与上述四种GIS应用或多或少有重叠处，但这里强调的是完整性、系统性、故与它们分开讨论。
　　6.地理信息系统与遥感图像处理系统的结合的应用。遥感数据是地理信息系统重要信息源。其实目前大多数GIS系统已揉进图像处理功能，并把它作为其一个子模块。这种应用如海湾战争期间，美国国防制图局GIS实时服务，为战争需要在工作站上建立了GIS与遥感的集成系统，它能用自动影像匹配和自动目标识别技术处理，处理卫星和高低侦察机实时获得战场数字影像，及时地将反映战场现状的正射影影像叠加到数字地图上，数据直接传送到海湾前线指挥部和五角大楼，为军事决策提供24小时的实时服务。

　　7.应用GIS一些二次开发函数库开发出具有特定功能软件系统。如国家九五攻关项目“紧缺金属资源快速勘察评价系统”，这个系统中，分为地质变量信息提取模块、数据挖掘模块、物探数据处理模块、图像处理模块、综合预测模块等，其中地质变量信息提取模块使用了MAPGIS中基本输入函数、空间功能分析函数，目前这个系统已初具皱形。
　　8.GIS中属性数据的综合及融合。在现有的GIS中，属性数据只是用于检索和查询，或进行简单的统计，难以深入的分析，难以发掘隐含在其中的模式和规律。在众多项的属性数据中，有时将几个属性项的属性数值加以综合，构成一个具有某领域特定意义的新属性项新属性值，这种综合不是综合前属性数据值的简单反映，也不是它们的孤立集合，而是经过某领域研究人员深思熟虑的综合分析，用数量表示某领域问题的综合概念和结果特征。国家科委九五攻关项目“紧缺矿产资源开发评价系统”中，我们对研究区进行合理网格大小划分后，利用GIS空间分析功能，求得每个网格单元的各地层、岩体、脉体的面积及相应的面积百分数、各断裂的长度、方向等众多的属性数值，在此基础上，我们用具有特定意义数学模型计算出三个综合属性值，分别为相对熵、断裂的优益度和中心对称度。用相对熵来考查围岩蚀变组合特征与矿化的关系；在以构造为主要控矿因素的内生矿产中，用断裂的优益度来评价每个网格单元是否有利储矿；用中心对称度来研究和圈定古火山机构、小型等轴状隐伏侵入体等具有放射状断裂体系的环形构造。
　　数据融合的概念始于70年代，但直接促其迅速发展的是进入90年代以后，最初以军事应用为目的的数据融合技术现今亦用于工业和农业。我们在开发国家科委九五攻关项目“紧缺矿产资源开发评价系统”中，引进数据融合技术，融合GIS的属性数据，进行地质异常单元的圈定与评价。利用GIS对空间数据强大的显示功能，显示其结果。我们在开发国家科委九五攻关项目“紧缺矿产资源开发评价系统”中，如前面所述，求出各网格单元的各属性项的属性数据值(即各变量值)，我们知道，地学数据是典型的多源空间数据，它们的量刚不一、形式多样；既有定量数据、又有定性文字描述数据，因此在数据融合前，必须统一量刚、把定性数据定量化，然后筛选出独立、有用的变量(包括综合变量)，选择相应的数学模型(包括定量模型、定性模型和定量定性混合模型)和模型单元，确定地质异常临界值大小，根据它对未知单元进行异常圈定和异常评价，最后利用GIS其显示结果。通过GIS空间叠加分析，对其属性数据值的预处理、筛选、数据融合，利用GIS管理、显示，使其结果的应用范围与利用价值大大提高。
　　总之，GIS为人类由客观世界到信息世界的认识、抽象过程以及由信息世界返回客观世界的利用改造过程的发展和转化，创造了空前良好的条件和环境。

参考文献

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四

　　但是，在不成熟期(现时仍在)，部分"人类"按照自己狭隘的利益应用自然界赋予的信息功能，象忤逆不孝的娇纵儿一样，回头来榨夺自然母亲。这跟一些统治者把社会赋予功能仅仅用来为自己服务一样，同时，又把一己私利说成是整体利益，并且，向社会传染这种毛病。因此，生态问题的关键在人态。

　　人类与自然的关系，是相互作用即相互规定的。在根本的关系上，人类社会处于自然平台上，自然规定社会；在具体、历史的关系中，进入人类实践域的自然处于社会的平台上，处于特定生产方式平台上，社会规定自然。

　　随着信息的进化发展，很多原因尤其是有主体介入事件的原因，要由结果来说明和证实；对于后来演化出来、与主体相关的"真善美"等更是如此。结果是原因的产物，但也决定原因的性质和意义，在越有主体介入的实践域，越是这样。性质和意义是动态产生发展的特殊关联方式──理解。这种理解是认识和实践的全面把握──是否理解？谁在理解？发展的的主体最大利益在哪里？信息演化每一步的图式范式、格局、标准、规范、局限以至偶然的涨落等，怎样在交互作用中导致自身与各方的突破与变化，并影响到前后的其他步骤？信息进化的基本规律之一是加速互联并增加质量能量和信息的相互作用，这种互联不仅是空间的和结构层次的，而且也是时间的。意大利的黑格尔主义哲学家克罗齐说：任何历史都是当代史。我们更可以说，任何历史都含有未定义的过去和可选择的未来。

　　另外，对主体性而言，一切关系都将在进程中对象化，而一切对象同样都被关系化，这由信息的走向主体性、扩张互联性、运作质能性等本性所决定。人类实践域内的生态已经纳入了人类社会关系之中，特别是在展开的主体隐序之一──高度发展的现代生产力条件下，社会态决定着生态，而不是相反。人态和生态关系的辩证理解逻辑是：①
人无条件是是自然的；② 自然越来越是人的。正如马克思所说：完成的了自然等于人，完成了的人等于自然；这就是最高的和完成的人道主义。

　　　　　　　　　　　　　　　　五

　　因此，反人类中心主义呼吁的"回归生态"是不现实的。善良的反人类中心主义在生态危急的状况下，起到了相当的治标作用，但无力治本。从实践意义上说，只有超越才是真正的"回归"，即信息本性的充分展开。超越，包括现行人态和生态。

　　现代人类对自然的掠夺性生态关系，即通过盲目的物种竞争来形成、保持或打破的关系，这是发展中产生出来的阶段性错误或物种不适应状态。现行人类只是这种自然体系中最危险又最有希望的新品种，他的某些极端化发展正在使整个生态走向毁灭。要制止这种危机而继续和谐发展，就只有否定即扬弃自身。

　　私有制尤其资本主义，部分地、新阶段地展开了人的本质力量，人有了能力对环境进行前所未有的质量与能量运作，这是强化与泛化普遍关联的进阶，也是可使错误大量聚集并成为总体危机的时刻。主体成长中的致错方面既是由于盲目力量和前期格局的作用，也加上了半成熟主体的负向强化──这往往被当作自由意志的成功。当有所发达的信息沦为对质能畸形追求的奴隶时，它可以大量制造欺骗性或安慰性的阐释、说明、情感支撑、伪审美等，来走向危机。这种"恐龙式错误"已不再适应环境（更谈不上代言责任了），解决的唯一办法是高级形式的"基因突变"，即超越生态革新人态。

　　当代电脑网络的发展揭示了各种互联与发展现实可能性，它表明深广的加速的互联和通过信息的发展而全面发展是信息进化的一条规律。电脑网络在信息哲学上的要义之一，就是被视为宇宙神经系统的预演和初长成。当人们可以在计算机上递归地模拟宇宙自身的历史尤其信息进化史时，这差不多也就是说人或更高智慧物可以用实际的质能操作来创造新的生物和生态、新的星系与自然家园、甚至递归地再造自身。这个意义上，可以说人也是宇宙的代行者，他彻底改变了并提升了宇宙的原始行为方式，使其尽可能地按照意义或价值去演化。成为代言人和代行者，是必然的"选择"，也是全面的超越。

　　康德曾描绘过人类现存和应该的状态。他在《世界公民观点之下的普遍历史观念》一文中认为：大自然赋予人类的理性唯有"在全物种的身上而不是在各个人的身上"才能得到充分的发展，要达到这点，必须改变"病态地被迫组成的社会一致性"，"转化为一个道德的整体"，建立起"普遍法治的世界公民状态"。"尽管在个别人的身上随处都闪烁着智慧，可是我们却发见，就其全体而论，一切归根到底都是由愚蠢、幼稚的虚荣、甚至还往往是由幼稚的罪恶和毁灭欲所交织成的；……"(P2)。康德及很多圣贤们想说的，正是人态的超越。

　　反人类中心者总是对"战胜自然、人定胜天、征服自然"等话语表示反感。但是在以自然方式为主的互联中，在对本质力量的展示与认知中，在自然危害更险恶于人为破坏时，这类雄心的表现是必然的，是信息发展的必经方式。征服不等于破坏，排除了利润追逐与畸形消费的"征服"仅仅是恰当的利用和趋利避害的控制而已。这个方向既是"游戏规则"也是征服的实质──"自由意志选择"。正象海德格尔所说，人不是自然的主宰，而是自然的看守者和牧羊人(注*参见海德格尔)。中国的老子则在更早就表达了这个思想。是领导，更是公仆，这就是人类的全面责任。

　　作为征服自然的当前第一步，合理的要求便是：征服资本主义私有制。

　　　　　　　　　　　　　　　六

　　如追究人态反信息进化的现实根源，超越的对象、超越的障碍、危机的罪魁只能是资本主义私有制，是"资本/利润中心论"而不是人类中心论。资本主义与信息发展及整体关联是矛盾的，是生态危机及所有可控危机的总根源。

　　在私有制高度发达的资本主义，部分人才既有实力又刻意地以"人"的名义畸形膨胀私欲，并以先进的信息技术把信息纳入维护与追逐私利的圈子，甚至制造信息性的生态破坏──电磁污染、垃圾信息、信息爆炸、电子畸形消费等。资本，从信息进化角度，只是一种病毒化与癌化的关联媒介：它追求自身的无限增殖，以无限逐利性入侵一切事物来扩展资本性。这就是质量能量信息的全面危机当然包括生态危机的根源。

　　原始社会时期只有自然破坏与原始破坏。前资本主义社会，虽有人为破坏，有些也较严重，但仍是局部性的，大自然恢复平衡的力量占着上风，而来自自然方面的灾害还更危险些，这也是人类中心征服自然的理由。只是在资本主义社会，才形成了大规模造成普遍生态恶化的生产能力、掠夺能力与畸形消费能力。真正造成生态恶化的不是生产力，更不是人类本然的消费，而是资本主义生产方式，是这种方式决定的对剩余价值与利润、对种种实在的制造的虚幻的利益追求，以及"利润动物"的人生目的。

　　资本是质量能量信息在某种程度发达阶段的失信物 畸形发展物。它推动过人的进步。但它已成了更进一步发展的障碍。它将所借助的进步的人道主义拉向癌化的钱道主义──为了钱、通过钱、达到无限的钱。

　　资本的对立是人、是社会，社会主义是资本主义曾有过的进步性解放性的必然继承者──使新的信息进化成果不堙没于被大量运作起来的质量能量，而是继续高擎宇宙信息主体化觉醒发展的旗帜。资本来自社会又凌驾于、异化、非人化社会，资本积聚成了社会互联的桎梏。从信息哲学看，社会主义与资本主义的战斗当下表现为信息与资本的决斗。"电子支付、符号经济、知识经济"等，典型地表现了资本与信息复杂的胶着缠斗状况。

　　在这种关键时刻，如不加入更自觉的意识，信息并不能确保占上风──资本的意图就是共同毁灭。一切都已卷入互联漩涡，任其自然就是积聚更大的危机。

　　国际剥削与法人剥削（集团剥削）虽然表现着消极的社会化，但更掩盖与拖延着更大的掠夺，并且将生态问题异地化异时化。但信息进化的本性之一就是加速地互联，处于高阶上位的东西必然将此前的东西全面纳入与引导。只要更清楚更深刻地揭示出本质和规律，就一定能化为物质、能量与信息的综合变革作用。

　　尽管存在着对社会主义的种种质疑与责难，存在着好些极其复杂的卡夫丁式的跨越问题。社会主义仍然在发展。新的促进因素比比皆是：相对论、量子论、边缘科学、互联网、生态、绿党、妇解、反对资本帝国主义、对经济发展的各种形式的控制、民主化、社会主义改革开放事业……深入分析的事实也证明，凡是促成健康发展的，都是社会主义因素在推动，而任何对资本主义的放任，都造成人态生态的双重破坏。社会主义是最先进、最开放的信息进化系统，它在汲取、汇合、引导、提升。

　　宇宙中能量质量尤其信息的"共享性"，与资本主义私人占有性有着不可调和的深刻矛盾。在生态人态问题上，信息哲学最现实的结论是：只有社会主义能救地球；它首先是人态的解决方案，因而是全面的解决方案；社会主义社会是人类代言的真正起点

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在文［1］中，笔者认为：“学生在解题中出错是学习活动的必然现象，教师对错例的处理是解题教学的正常业务，并且，错例剖析具有正例示范所不可替代的作用，两者相辅相成构成完整的解题教学”．下面发生在特级教师身上的“以错纠错”现象，竟能在多家刊物延续十年之久，则促使笔者进一步思考：错例分析可能对教师的教学观念和业务素质都提出了更高的要求．
　　一、出示案例
　　我们先引述3处典型做法．
　　1.早在1990年，文［2］曾对一道数列极限题指出“思维定势在解题中的消极影响”；然后在文［3］、［4］中表达了同样的看法．最近（2001年5月）又在文［5］中将欠妥的认识原原本本发表出来（见原文例4）：
　　例1　若 （3ａ_n＋4ｂ_n）＝8， （6ａ_n－ｂ_n）＝1，求 （3ａ_n＋ｂ_n）．
　　学生对“和的极限等于极限的和”的结论十分熟悉，受其影响，产生了下列错误解法：
　　由

　　得

　　①×2－②，可得
　　 ｂ_n＝15／9，
　　并求得 ａ_n＝4／9．
　　∴　 （3ａ_n＋ｂ_n）＝3 ａ_n＋ ｂ_n＝12／9＋15／9＝3．
　　这是一种错误的解法．因为按照极限运算法则，若 ａ_n＝Ａ， ｂ_n＝Ｂ，则才有 （ａ_n＋ｂ_n）＝ ａ_n＋ ｂ_n＝Ａ＋Ｂ．反之不真，而由 （3ａ_n＋ｂ_n）＝8，
　　 （6ａ_n－ｂ_n）＝1，
　　不一定保证 ａ_n与 ｂ_n存在．比如
　　ａ_n＝4／3＋（1／3）ｎ²，ｂ_n＝1－（1／4）ｎ²，
　　则有 （3ａ_n＋4ｂ_n）＝8，
　　但是ａ_n与ｂ_n均不存在极限．
　　正解： （3ａ_n＋ｂ_n）＝（1／3） （3ａ_n＋4ｂ_n）＋（1／3） （6ａ_n－ｂ_n）
　　＝8／3＋1／3＝3．
　　某些法则或定理，其结论是在限定条件下产生的．如果平时练习，限定条件的问题练多了，就容易忽视限定条件，造成对法则、定理理解的偏差，产生定势思维．教师在课堂教学时，应该把定理、法则成立的条件、适应的范围放在第一位讲，就是让学生认识到条件在结论中的重要地位，把条件与结论等同起来强调，并通过恰当的反例来说明．
　　要克服思维定势的消极影响，就要从加强双基教学入手，加强数学基本思想和方法的训练，排除由于只靠记忆一些孤立方法与技巧而形成的定势，鼓励和引导学生独立思考、探索最佳解题方法，让学生从不同角度多方位地去考虑问题，拓展思维的深度与广度．（引文完）
　　2.数学通报1999年第11期（Ｐ．43）文［6］记述了一次公开课：在一次公开课评比中，有位老师在讲授“数列极限的运算法则”一课时，曾举了这样一个例子（本文记为例2）：
　　例2　已知 （2ａ_n＋3ｂ_n）＝5， （ａ_n－ｂ_n）＝2，求 （ａ_n＋ｂ_n）．
　　当时有位学生提出这样一种解法：
　　解：设 ａ_n＝Ａ， ｂ_n＝Ｂ，则由题设可知
　　 （2ａ_n＋3ｂ_n）＝2 ａ_n＋3 ｂ_n＝2Ａ＋3Ｂ＝5，　　①
　　 （а_n－ｂ_n）＝ ａ_n－ ｂ_n＝Ａ－Ｂ＝2．　　②
　　联立①，②解得
　　Ａ＝11／5，Ｂ＝1／5．
　　∴ （ａ_n＋ｂ_n）＝ ａ_n＋ ｂ_n＝Ａ＋Ｂ＝11／5＋1／5＝12／5．
　　对于上述解法，这位教师结合数列极限的运算法则引导学生提出了问题： ａ_n和 ｂ_n一定存在吗?
　　随后，教师鲜明地指出：由题设我们不能判断 ａ_n和 ｂ_n是否一定存在，从而上述解法缺乏依据，是错误的．关于这类问题，我们常用“待定系数法”求解．
　　另解：设ａ_n＋ｂ_n＝ｘ（2ａ_n＋3ｂ_n）＋ｙ（ａ_n－ｂ_n）（其中ｘ，ｙ为待定的系数），则
　　ａ_n＋ｂ_n＝（2ｘ＋ｙ）ａ_n＋（3ｘ－ｙ）ｂ_n，
　　从而有

　　解之得　ｘ＝2／5，ｙ＝1／5．
　　∴　ａ_n＋ｂ_n＝（2／5）（2ａ_n＋3ｂ_n）＋（1／5）（ａ_n－ｂ_n），
　　∴　 （ａ_n＋ｂ_n）＝ ［（2／5）（2ａ_n＋3ｂ_n）＋（1／5）（ａ_n－ｂ_n）］＝（2／5） （2ａ_n＋3ｂ_n）＋（1／5） （ａ_n－ｂ_n）＝2／5×5＋1／5×2＝12／5．
　　这种讲授方法既巩固了数列极限的运算法则，又充分暴露了学生存在的问题，给学生留下了极为深刻的印象，深受评委们的一致好评．（引文完）
　　3.江苏省常州高级中学（是一所有90年历史的江南名校）数学组根据多年教学积累的经验写了一本书《数学题误解分析（高中）》，其第6章题30如下（见文［7］Ｐ．342，本文记为例3）：
　　例3　已知 （2ａ_n＋3ｂ_n）＝7， （3ａ_n－2ｂ_n）＝4，求 （2ａ_n＋ｂ_n）之值．
　　误解：∵ （2ａ_n＋3ｂ_n）＝7， （3ａ_n－2ｂ_n）＝4，
　　

　　①×2＋②×3，得
　　13 ａ_n＝26，
　　∴ ａ_n＝2．
　　代入式①，得
　　 ｂ_n＝1．
　　∴　 （2ａ_n＋ｂ_n）＝2 ａ_n＋ ｂ_n＝2×2＋1＝5．
　　正确解法：设ｍ（2ａ_n＋3ｂ_n）＋ｐ（3ａ_n－2ｂ_n）＝ｋ（2ａ_n＋ｂ_n）．
　　其中ｍ，ｐ，ｋ均为待定的整数，则比较ａ_n，ｂ_n的系数得

　　由式①、②消去ｋ，得
　　2ｍ＋3ｐ＝2（3ｍ－2ｐ）＝6ｍ－4ｐ，
　　∴　　4ｍ＝7ｐ．
　　当ｍ，ｐ分别取7和4时，ｋ＝13．
　　∴　2ａ_n＋ｂ_n＝（7／13）（2ａ_n＋3ｂ_n）＋（4／13）（3ａ_n－2ｂ_n）．
　　∴　 （2ａ_n＋ｂ_n）＝（7／13）